中信期货有色金属（铅锌）周报20160718——锌价高位整理 短期蓄势等待进一步冲高可能

锌价高位整理 短期蓄势等待进一步冲高可能

策略摘要：

1.上周重要的变化

1. 据SMM调研统计，6月份国内主要锌冶炼企业开工率为75.47%，环比5月份微幅回升0.67%，维持3月份以来缓慢回升的趋势;同比去年6月份82.76%的开工率，今年开工水平偏低。

2. 我的有色网数据显示，至7月11日，国内主要地区的锌锭社会库存为29.87万吨，环比前一周小幅回落0.42万吨。

2.近期展望

全球宽松货币预期升温，市场风险偏好回升，对铅锌价格继续形成提振。宏观方面，中国二季度GDP数据和6月份各项经济数据均显示国内经济维持偏稳状态，本周重点关注美国房地产和欧元区7月PMI初值等数据，以及欧洲央行会议决议的进展和影响。锌基本面仍较好，短期锌库存有回升压力，但锌矿收缩支撑较强。此外，国内锌锭产出缓慢回落，现货对期货跟涨态势尚可，6月锌下游数据维持小幅回升趋势。短期内外锌价分别于17000元/吨和2200美元/吨一线附近再度高位整理，蓄势等待进一步冲高可能。铅基本面现好转迹象，铅矿原料也现收紧态势，铅冶炼开工率也逐渐下调，不过国内下游消费仍十分疲弱。预计沪铅短期或继续小幅跟涨，但上方空间暂难乐观;伦铅明显回弹，高位震荡格局未改，短期表现仍有望强于沪铅;关注内外铅价上方分别于13500元/吨和1900美元/吨一线的压力位表现。

3.操作建议

内外锌多单持有，止损参考10日均线;内外铅暂时观望。

4.本周关注重点

1.下游铅锌消费情况

2.国内锌锭库存的变化

3.国内外矿山动态

4.锌期价的量能配合情况

5.美元指数走势和人民币贬值情况

5.风险点

1.国内外宏观形势迅速恶化，市场情绪转弱

2.国外大型贸易商释放锌矿和锌锭库存

3. 国外嘉能可等矿企复产