中信期货能源化工（PTA）日报20160715

汉邦装置延期重启，PTA区间震荡

策略摘要

行情回顾：

上一个交易日PTA小幅收跌，主力合约1609最终收于4684，结算价4676，跌48，涨幅0.85%。目前主力持仓在116.7万手，日增仓2.4万手。夜盘收于4696，成交量43.59万手。(数据来源：文华财经交易软件)

市场要闻及监测重点变化：

昨日华东市场价最低最高+0/60，在4580-4660元自提/送到。逸盛石化7月13日PTA价上调70元，至内盘卖出价4650元，买入价:PX成本(含ACP)+200元，外盘卖出价620美元，较昨日上调5美元。

江阴汉邦2#220万吨PTA装置，原计划本周五重启，目前推迟至下周中。

7月14日亚洲PX估价在804美元/吨FOB韩国和825美元/吨CFR中国，较13日收盘价跌1美元。在+620元/吨综合成本下折合国内PTA生产成本约4996元/吨。(以上数据来源：隆众石化网站)

投资逻辑：

品种整体：PTA整体走势延续了区间震荡态势，上周的大跌后，本周出现小幅回升，但总的来说，PTA上行仍有压力。国内供应方面，本周汉邦装置原计划重启，但厂家宣布延期至下周，略微令供应压力延后，但并不能解除， PTA即便回升，上行受到的行业自身情况的制约。但下跌空间短期来说也比较有限，一是成本支撑，二是行业利润作用，使得PTA破新低的概率不高。因此，PTA将延续区间震荡格局。

交割月合约：TA1607合约成交量96手，流动性不高。

期现：现货对09合约贴水104元/吨。

跨期：5-9价差呈现远月升水280元/吨，前期5-9正套，逐步离场。

流动性：总持仓处于偏高水平。

(以上数据来源：基于Wind和CCFEI数据的计算结果)

投资建议：

观望，前期5-9正套，逐步离场。

风险提示：

原油价格走势，PTA装置动态，聚酯行业表现。