中信期货有色金属（铝）日报20160715

换月在即多空略显谨慎 沪铝高位震荡

策略摘要

昨日，沪铝主力开于12660元/吨，开盘后不久多头集中获利平仓离场，价格大幅下挫至日内低点12570元/吨。换月在即，多空双方倾向于离场避险，但在货币宽松和通货膨胀预期下空头平仓意愿更浓，少量多单顺势入场推升铝价，沪铝一路震荡向上收于12700元/吨。夜盘开于12720元/吨，多空双方相继入场但空头更加积极，价格一度下挫至12625元/吨，随后震荡收于12670元/吨。伦铝昨日开于1670美元/吨，亚洲时段横盘整理后受沪铝强势带动价格走高，随后随美元和油价走势震荡收于1667美元/吨，盘间触及去年7月20日以来高点1688.5美元/吨。

现货方面，期铝交割在即，下游采购意愿偏弱，两市成交依然平平。长江铝锭均价报12990元/吨，跌30元/吨;南储华南均价报13290元/吨，跌50元/吨。氧化铝方面昨日各地报价普跌，山西、河南跌20元/吨，广西跌10元/吨。

行业方面，国内铝锭社会库存下降0.9吨至30.4吨。此外，日本贸易公司丸红商社表示，截止至6月底日本三大港口铝库存为316800吨，较上月减少6.05%。

宏观方面，美国7月9日当周首次申请失业救济人数25.4万，预期26.5万，前值25.4万;当周续请失业救济人数214.9万，预期213万，前值212.4万修正为211.7万。6月PPI环比0.5%，预期0.3%，前值0.4%;同比0.3%，预期-0.1%，前值-0.1%。英国央行利率决议出人意料维持0.5%不变，预期0.25%，前值0.5%。美元指数应声大跌后反弹。国内方面，6月份全社会用电量增长2.6%(5月份增长2.1%)。1-6月份全社会用电量增长2.7%(1-5月份增长2.7%)。

综上所述，换月在即，多空双方略显谨慎。继昨日日盘沪铝持仓大降逾17000手后有所反弹，但空头入场意愿更强，沪铝上方抛压依然明显。我们认为短期内沪铝将维持震荡，现货升水将进一步得以修复，但由于上期所库存依然较低，建议投资者平仓离场避免换月后新一轮逼仓。

主要关注点：

1)收储、限减产相关动态

2)铝现货成交情况、社会库存水平

3)终端消费需求热度

4)复产产能到货情况