BDI频送暖意 商品持续攀升资源板块强势反弹

作为大宗商品市场价格走势的重要参照，波罗的海干散货指数（BDI）自6月21日以来实现15个交易日连续上涨，至7月12日收于711点，累计涨幅高达22.59%。有市场人士指出，BDI指数衡量的是钢材、谷物、煤、矿砂等的运输情况，素有大宗商品“风向标”之称。该指数的强劲回升意味着包括铁矿石、煤炭等工业品将进入加速上涨阶段。

原材料需求回升提振BDI

市场人士介绍，BDI指数是航运业的重要指标，由几条主要航线的即期运费（Spot Rate）加权计算而成，反映的是即期市场的行情。BDI指数一向是散装原物料的运费指数，散装船运以运输钢材、纸浆、谷物、煤、矿砂、磷矿石、铝矾土等民生物资及工业原料为主。这些原料本身就是大宗商品或者是大宗商品的原料。因此，散装航运业营运状况与全球经济景气荣枯、原物料行情高低和大宗商品走势息息相关。

“BDI指数反映的是散装原物料的运费情况，该指数一向被认为是国际贸易情况的领先指标，同时也是全球经济景气度的‘晴雨表’。”聚合财富投资研究部总监赵曜向中国证券报记者表示，对于大宗商品投资者而言，BDI指数的走势是判断大宗商品价格走势的最重要参考因素之一。当大宗商品价格走高时，国际贸易中的船运需求就会升温，带动运费的上涨，从而推高BDI指数。因此可以认为，BDI指数的快速上涨预示着大宗商品贸易的活跃，商品价格也将保持上行态势。近期，BDI指数连续15个交易日上涨，累计涨幅达22.59%，引起投资者的高度关注，与之相应的是大宗商品价格的连续反弹。

大宗商品：利空出尽是利多

英国脱欧造成了全球市场的恐慌，避险情绪高涨加强了市场对黄金等避险资产的需求，金价获益大幅上涨。而且，英国退欧事件影响下人民币汇率连续下调，导致进口商品的成本上升。赵曜认为，以铁矿石为例，作为我国主要的进口商品之一，人民币汇率对外贬值带动国内铁矿石价格飙升。同时，因为英国退欧事件，市场也存在对央行注入流动性的预期，虽然这种预期目前已经有所降低，不过也一度构成了大宗商品价格反弹的一个有利因素。

日本和欧洲等央行宽松的货币政策，以及市场对人民币汇率进一步下调的担忧，导致货币可能会进一步贬值，这也令市场投资者加大了对大宗商品的投资。

BDI预示商品还能涨？

BDI指数是全球商品贸易市场的晴雨表，更是初级商品市场价格走势的风向标。业内人士认为，BDI指数较CRB指数往往具有领先效果，BDI指数出现15连涨，或预示着大宗商品迎来加速反弹行情。

相关人士表示，在期货市场上，BDI指数是一个相对客观的指标，也是大宗商品市场投资者历来最为看重的投资指标之一。全球经济过热期间，大宗商品市场需求增加，BDI指数也相应上涨。也就是说，如果该指数上涨，则煤炭、有色金属和铁矿石等大宗商品价格也可能上涨。从过去经验来看，它与美元、美国股市和全球大宗商品价格均维持正相关关系。

2003年，该指数还不到3000点，而到了2004年，该指数就翻了一番，达到6000点以上，2008年最高更是达到11793点。对于期货市场战略投资者而言，它无疑是重要的先行参考指标。2011年10月，在CRB指数还处于相对高位之时，BDI指数却率先出现持续暴跌行情，许多期货投资者据此认为，全球市场对于原材料的需求开始减弱，经济增长也将回落。随后CRB指数走势确实证明了这一点：该指数从2012年3月开始下挫，直至当年6月，跌幅高达50%。

“从最新的行情来看，这一波大宗商品的反弹行情确实有加速的迹象，因为支撑大宗商品价格反弹的因素仍然成立。”分析师表示，无论是反映国际贸易情况的BDI指数，还是国内去产能政策的逐步落地，都构成了大宗商品价格的坚实基础。且随着越来越多的去产能具体措施的出台和落地，投资者对于产能过剩的忧虑将快速消退，商品价格有望进入加速上涨阶段。从技术层面来看，各主要商品价格的阶段底部形态已经非常明显，大周期的双底形态将给多头足够的入场理由，而随着价格逼近前期反弹的高点，行情的突破将带来更多的跟风买入，届时大宗商品也将彻底摆脱熊市格局。