中信期货能源化工（原油）日报20160714

信息面多空交杂，油价维持区间宽幅震荡

策略摘要：

市场要闻及监测重点变化：

1. API库存数据：截至7月8日该周美国原油库存增加220万桶，至5.231亿桶，路透调查的分析师预计为减少300万桶，之前一周库存减少673.6万桶，原油库存增加至10周以来新高。API汽油库存增加151万桶，预估为持平;上周API精炼油库存增加256.6万桶，预估为增加100万桶。库欣原油库存减少16.6万桶。

2. EIA库存数据：截止7月11日当周原油库存下降254.6万桶，至5.218亿桶，降幅2.5%，预期下降300万桶，前值下降222.3万桶。上周美国国内原油产量增加5.7万桶至848.5万桶/日;除却战略储备的商业原油上周进口784.1万桶/日，较前一周减少52.2万桶/日;美国原油产品四周平均供应量为2016.4万桶/日，较去年同期增加1.4%。

3.IEA报告：6月OPEC产量增至3321万桶/日，同比增加51万桶/日，是8年来的高位，产量提升的原因是加蓬重新加入，使该组织成员国数量增至14个，以及沙特为满足夏季的国内需求高峰而增产以及伊朗在国际制裁结束后出口持续回升。6月库存继续上涨，浮式储油装置中的石油量升至2009年以来最高位(浮式储油是最昂贵的储油方式之一)，并且5-6月OECD国家商业库存规模增至纪录新高。同时，将2016和2017年全球石油需求增幅预估分别调高至140万桶/日及130万桶/日，较上个月的预估上修10万桶/日。

投资逻辑：

与API数据显示原油库存上升不同，EIA库存数据录得下降，但油价并未受到太多提振，EIA库存降幅低于预期，可能增加了市场对原油消费放缓的担忧情绪。从目前原油的供需格局上看，2016年原油仍呈现供应过剩状态，加上IEA报告也印证了6月原油供应的增加以及库存的高位状态，这一定程度给油价形成了一些偏空影响。我们仍认为，目前市场正朝着供求平衡的状态发展，而在此之前，市场必经历一段阵痛期，而来自基本面失衡的压力仍将制约着油价上行，因此，油价整体暂难摆脱区间震荡格局。近期，短期因素和宏观因素对市场的影响力增加了市场的波动性，油价下行风险仍未解除。

风险点：

额外的供应中断以及产油国减产将导致价突破区间上沿，宏观因素偏空，和原油供应增加，则利空原油走势。