中信期货宏观策略（黄金白银）日报20160714

宽松预期继续上升 金价小幅反弹

策略摘要

观点及操作建议：

外盘：周三，日本内阁府下调了2016财年的经济增长和通胀预期，媒体报道安倍的货币政策顾问称，目前政府在考虑规模10万亿日元(约960亿美元)的财政刺激方案。美联储褐皮书称，自5月中至6月底，美国经济持续扩张，包括零售业、制造业和房地产市场在内的整体经济前景表现积极，少数地区担心英国退欧影。继续关注美联储官员发言以及意大利于欧盟的银行业谈判。原油库存引发的担忧导致油价下调，美股再创记录高位，但涨幅较昨日收窄，欧股普遍收跌，安全资产黄金、日元、美债再受追捧。

内盘：周三，为保持银行体系流动性合理充裕，人民银行对13家金融机构开展MLF操作共2590亿元，受此影响，A股小幅回升，离岸在岸人民币价差有所收窄。

本周对金价走势判断为震荡上行，英国退欧影响已基本消化，目前市场更关注欧元区银行业信用风险，尤其是德意志银行和意大利多家银行，短期金价走势将受市场避险情绪以及各国央行应对措施影响，在1300-1400美元/盎司(内盘280-300元/克)区间震荡，在美联储加息放缓的背景下，以逢低做多为主。中长线(2016年下半年)一方面在油价、通胀回升的趋势利多金价，另一方面美联储再次加息落地以及更多潜在风险的出现均将推升金价，逢低(1250美元/盎司以下)布局金价的多头。

重点关注：

1.原油价格，通胀预期;2.美元指数;3.主要经济体货币政策

风险因子：

1.欧洲银行业信用风险再次上升;

2.人民币快速升值、贬值(资本账户过快开放);

3.能源价格大幅波动;4.各国央行加码宽松。