中信期货有色金属（铅锌）日报20160714

铅锌小幅回调 短期偏强格局未改

策略摘要

铅锌品种：锌价短期强势格局维持

昨日日内内外铅锌价格先维持上扬，内外锌价一度分别冲高至17190元/吨和2210.5美元/吨，再创年内新高，内外铅价也分别回升至13365元/吨和1892美元/吨，但午后铅锌价格均现回调，涨幅缓慢收窄，沪锌和伦锌分别回落至17000元/吨和2200美元/吨下方。其中，沪锌持仓增量小幅回落至1.45万手至47.3万手。昨日夜间，铅锌价格继续微幅下调，内外锌价分别小幅收低于16870元/吨和2179.5美元/吨，内外铅价也分别收跌于13185元/吨和1875美元/吨。整体来看，内外铅锌价格偏强格局暂未改变。

市场风险偏好继续回升，有色板块资金关注度增加，对铅锌价格形成提振。昨日中国进口数据良好和美元指数小幅走软，也对铅锌价格有支撑。锌基本面仍较好，短期锌库存有回升压力，但锌矿收缩支撑较强。此外，国内锌锭产出缓慢回落，现货对期货较快跟涨。加上近日锌价反弹量能积极配合，故短期有望进一步冲高。铅基本面现好转迹象，铅矿原料也现收紧态势，铅冶炼开工率也逐渐下调，不过国内下游消费仍十分疲弱。预计沪铅短期或继续小幅跟涨，但上方空间暂难乐观;伦铅明显回弹，高位震荡格局未改，关注上方1900美元/吨一线的压力位表现，短期表现仍有望强于沪铅。

操作上，内外锌多单持有，止损参考10日均线;内外铅暂时观望。

重要监测点：

1.国内锌锭社会库存变化情况

2.下游铅锌消费变动

3.国内外矿山动态

4.锌期价的量能配合情况

5.美元指数走势和人民币贬值情况