中信期货有色金属（镍）日报20160714

大涨后再度收跌 注意市场波动风险

策略摘要

昨日LME市场在亚洲时段大幅冲高，一度涨幅2%左右，但之后震荡下跌，欧洲时段低位震荡，最终收跌1.29%至10295美元/吨，国内沪镍收跌于80560元/吨。

现货市场上，上午，金川镍较无锡08合约贴水400元/吨成交，俄镍较无锡08合约贴水800元/吨成交，市场上金川货源仍充足，但低价货源减少，俄镍货源充足，金川和俄镍现货价差或将拉大，金川公司出厂价上调2800元/吨至81800元/吨，高于市场价格，挺价意图明显，贸易商收货态度谨慎，下游更是减少采购量，市场成交偏弱，主流成交区间80900-81400元/吨。下午，镍价大跌近3000/吨，金川镍贴水300-400元/吨成交，俄镍因套盘需要仍有成交，贴水700-800元/吨，下游拿货较少，主流成交区间79100-81000元/吨。

据中国联合钢铁网统计，2016年6月份国内17家主流不锈钢厂粗钢产量为173.06万吨，环比5月减少15.05万吨，降幅为8%;同比去年同期增加15.36万吨，增幅9.74%。6月份钢厂总量环比出现下降，主要因行情出现回落，市场进入需求淡季，以及个别钢厂减产所致。预计7月份从钢厂订单排产情况看，计划总量环比6月略有增加，但仍旧低于上半年5月峰值，预计在178-180万吨水平。

美国商务部宣布对华不锈钢板材和带材反补贴肯定性初裁，初步裁定山西太钢不锈钢股份有限公司反补贴税率为57.3%;由于宁波宝新不锈钢有限公司和大明国际进出口有限公司及其分别交叉控股的企业未参与本案调查，美国商务部裁定上述两家公司的反补贴税率为193.12%，中国其它企业的普遍反补贴税率为57.3%。

综合而言，镍价技术上走出强势上涨形态，宏观面宽松预期以及宏观市场持稳成为价格上涨主要推手。但我们认为市场本身并没有很强的动力去支持波澜壮阔的行情。我们依然保持相对谨慎，暂时仍建议观望为主。

主要关注点：

1)内外电解镍及镍铁企业的生产动态

2)宏观政策及氛围的变动

3)人民币贬值幅度

4)下游需求恢复程度