中信期货金融期货（股指）日报20160714

风格切换，后续仍有空间

策略摘要

昨日两市窄幅震荡，沪指上涨0.37%至3060.69点，深指上涨0.89%至10853.56点，两市合计成交7285亿元。行业指数中，传媒、通信板块领涨，银行、食品饮料板块领跌，概念指数活跃，动漫、IP流量变现指数领涨。资金面，融资融券余额突破0.87万亿元，沪股通近期持续净流入，叠加成交放量，市场人气明显回升。

昨日海关总署公布贸易数据，6月再次录得顺差，进口同比下跌2.3%，出口同比上涨1.3%。以人民币计价的出口数据好于预期，但以美元计价，同比出现恶化迹象，欧美经济复苏乏力是出口数据恶化的主因。随着英国退欧公投持续发酵，人民币兑美元进入贬值通道，下半年出口有逐步改善的可能。进口数据大幅低于预期，显示出制造业扩张放缓，在经济下行压力仍较大的背景下，下半年进口数据并不乐观。

昨日市场风格再次切换，市场热点重回成长股。随着市场热度持续回升，前期相对较弱的成长股出现补涨迹象，而周期性板块、食品饮料、家用电器出现调整，近期热点轮动较快，但热点呈现增多的迹象。对于7月而言，短期外围市场平稳，各国因宽松预期引发权益类市场波动，而国内随着结构性改革的深入，市场对改革有一定预期，在市场风险释放之后，市场偏好改善，未来随着养老金等增量资金入市，后续仍有上涨可能。

整体而言，市场交投活跃，融资融券余额以及沪港通等指标均显示资金正在流向股市，同时外部风险缓解，7月美联储加息可能性不大，退欧形成的避险情绪被宽松预期缩替代，国内经济虽相对弱势，但难以形成预期差，在养老金等增量资金入市等预期下，未来股市仍有空间，建议投资者逢低布局，等待市场回调后的买入机会。

策略建议：

建议投资者逢低布局，等待市场回调后的买入机会。

重要监测点：

1. 市场情绪及成交量;

2. 汇率变化及资金流出情况;流动性与公开市场操作;

3. 国企改革、供给侧改革进展;

4. 经济数据;

5. 美联储议息会议以及美联储官员表态;

6. 避险情绪以及资产配置;地缘政治;

7. MSCI、深港通、沪伦通

策略风险点：

1. 国内流动性大幅收紧，资金利率飙升;

2. 全球市场避险情绪升温，美联储释放加息信号;

3. 房地产去库存、国企改革等政策推进受阻，供给侧改革无进展;

4. 地缘政治事件;

5. 信用风险。