中信期货能源化工（LLDPE、PP）日报20160714

基差波动频繁，空单止损下移持有

策略摘要

行情回顾：

L1609跌1.41%至9115元/吨，成交74.0(+15.0)万手;持仓37.7(-0.3)万手。PP1609跌0.90%至8141元/吨，成交77.5(+7.5)万手，持仓76.6(-2.7)万手。(数据来源：文华财经)

市场要闻及监测重点变化：

1、现货：LLDPE华北，7042中油挂牌9100元/吨;中石化定价9100元/吨;市场价9150~9200(+100)元/吨。PP华东，T30S主流出厂价7900~8300元/吨，主流市场价8050~8150(+0)元/吨。(数据来源：隆众石化)

2、外盘：LLDPE(丁烯基)CFR中国1140美元/吨，人民币价9700元/吨;PP(均聚)CFR中国1020美元/吨，人民币价8700元/吨。(数据来源：隆众石化)

3、仓单：大商所LLDPE注册仓单63(+0)手;PP注册仓单4(+0)手。(数据来源：大连商品交易所)

投资逻辑：

期货回调，现货市场价格稳中有升，基差走弱，现货需求受价差影响明显。

前期现货快速上涨、下游低开工，将降低下游企业对现货的承接能力，套利套保需求受价差影响明显，如市场谨慎情绪继续压制期现价差，则套利货源将冲击中游市场，带动期现两市滚动下跌，而高持仓将扩大跌幅;反之，如期货升水重现，高持仓仍将延缓期现矛盾兑现。基差及持仓是我们关注的重要指标，近期9-1合约间移仓或引发跨期价差波动增大。

期现：L1609较华北低端贴水35元/吨，PP1609对华东低端升水91元/吨。

投资建议：

PP1609空单止损下移至8300元/吨持有。

风险提示：

布伦特原油突破35~55美元/桶区间。