中信期货能源化工（原油）日报20160713

OPEC报告预期偏乐观，油价小幅反弹

策略摘要：

市场要闻及监测重点变化：

1. OPEC月报：OPEC 6月原油产量增加26.4万桶/日至3290万桶/日(包括加蓬在内);其中，沙特6月原油产量从5月的1024.2万桶/日升至1030.8万桶/日;伊拉克6月原油产量从5月的427.4万桶/日降至421.7万桶/日;伊朗6月原油产量从5月的356.7万桶/日升至364.4万桶/日;安哥拉6月原油产量从5月的176.9万桶/日升至177.3万桶/日;阿联酋6月原油产量从5月的285.5万桶/日升至291.4万桶/日;委内瑞拉6月原油产量从5月的218.3万桶/日降至209.5万桶/日;科威特6月原油产量从5月的276万桶/日升至280万桶/日。预计，2016年全球非OPEC原油供应量下降88万桶/日;预计2016年全球石油日需求将上涨120万桶至9420万桶，2016年全球原油需求增速为119万桶/日，而此前为120万桶/日。预计，2017年对其原油的需求为3300万桶/天，增加110万;2017年非OPEC原油供应量下降10万桶/天;预计2016年全球原油市场将出现供应过剩，2017年则会出现供应不足。

2.伊朗国家石油公司(NIOC)国际事务主管Mohsen Ghamsari 7月11日在德黑兰接受采访时称，今年油价不可能重新跌回每桶30美元水平。目前伊朗原油日产量在380万桶，其中200万桶用于出口。“目前伊朗的原油出口量峰值能力在400万桶/日上方，目前伊朗政府有计划在合适的情况下达到这个出口量。”(伊朗目前原油出口量在200万桶/日左右)

3.此前伊拉克由于管道泄漏事故，暂停装载巴士拉轻质原油，尽管装运已在隔夜恢复，但伊拉克也将8月南方港口的原油日出口量由计划的299万桶降至279万桶。

投资逻辑：

OPEC月报显示其6月产量继续上升，其中沙特产量逼近记录水平，除伊拉克和委内瑞拉6月产量下降外，其余成员国产出均呈增涨态势。此外，其预计2016年非OPEC的原油供应降下降，同时全球原油需求将上涨，整体上虽然2016年原油仍呈现供应过剩状态，但2017年将转变成供不应求。受OPEC对后市预期偏乐观的影响，油价出现了小幅上涨。但我们仍认为，虽然目前市场正朝着供求平衡的状态发展，但在此之前，市场必经历一段阵痛期，而来自基本面失衡的压力仍将制约着油价上行，因此，油价整体暂难摆脱区间震荡格局。近期，短期因素和宏观因素对市场的影响力增加了市场的波动性，油价下行风险仍未解除。

风险点：

额外的供应中断以及产油国减产将导致价突破区间上沿，宏观因素偏空，和原油供应增加，则利空原油走势。