中信期货有色金属（铅锌）日报20160712

锌价维持强势 铅价明显跟涨

策略摘要

铅锌品种：内外锌价再创年内新高 短期强势格局维持

昨日日内内外锌价高位窄幅震荡，内外铅价回升迹象相对明显。昨日夜间，商品普遍大幅上涨，铅锌明显反弹，内外锌价均创出今年新高，一度上冲至17110元/吨和2198.5美元/吨的高点，有效突破了7月初高点，且沪锌持仓量继续大幅增加2万余手至47.9万手，伦锌持仓量也小幅回升。内外铅价涨势也十分明显，伦铅涨幅更是高达3.3%，内外铅价分别收高于13245元/吨和1877美元/吨。整体来看，内外铅锌反弹态势良好，短期偏强格局有望维持。

市场风险偏好继续回升，有色板块资金关注度增加，对铅锌价格形成支撑。锌基本面仍较好，短期锌库存有回升压力，但锌矿收缩支撑较强。此外，国内锌锭产出缓慢回落，SMM统计6月冶炼锌企业开工率环比基本持稳，同比明显下滑。加上锌价反弹量能积极配合，昨日夜间有效突破7月初高点后，短期有望进一步冲高。铅基本面现好转迹象，铅矿原料也现收紧态势，铅冶炼开工率也逐渐下调，不过国内下游消费仍十分疲弱。预计沪铅短期或继续小幅跟涨，但上方空间暂难乐观;伦铅明显回弹，高位震荡格局未改，关注上方1900美元/吨一线的压力位表现，短期表现仍有望强于沪铅。

操作上，内外锌多单持有，止损参考10日均线;内外铅暂时观望。

重要监测点：

1.国内锌锭社会库存变化情况

2.下游铅锌消费变动

3.国内外矿山动态

4.锌期价的量能配合情况

5.美元指数走势和人民币贬值情况