中信期货能源化工（PTA）日报20160713

供需格局未变，PTA走势难以突破区间

策略摘要

行情回顾：

上一个交易日PTA小幅回升，主力合约1609最终收于4692，结算价4678，涨34，涨幅1.03%。目前主力持仓在119.7万手，日减仓3374手。夜盘收于4708，成交量28.4万手。

市场要闻及监测重点变化：

昨日华东市场价最低最高+60/50，在4580-4600元自提/送到。逸盛石化7月12日PTA价上调30元，至内盘卖出价4550元，买入价:PX成本(含ACP)+200元，外盘卖出价615美元。

江阴汉邦220万吨PTA装置计划15日附近重启。台湾台塑2#58万吨PX装置计划8月份停车检修，停车时间2周左右。

7月12日亚洲PX估价在800美元/吨FOB韩国和821美元/吨CFR中国，较11日收盘价涨5.67美元。在+620元/吨综合成本下折合国内PTA生产成本约4982元/吨。

投资逻辑：

品种整体：后期PTA装置停车产能，不及开车产能，汉邦220万吨PTA装置重启临近，PTA供应预期趋宽松，短期来看，PTA走势略显偏弱，但由于PX价格较为坚挺，成本端支撑仍存，生产利润作用下，PTA破新低的概率不高;但即便回升，上行受到的行业自身情况的制约压力仍为解除，PTA整体区间震荡格局继续有效。近期要提高对PTA装置的关注度，短期开停车的影响或有增强。

交割月合约：TA1607合约成交量0手，流动性低。

期现：现货对09合约贴水117元/吨。

跨期：5-9价差呈现远月升水290元/吨，可适当参与5-9正套。

流动性：总持仓处于偏高水平。

投资建议：

观望，可适当参与5-9正套。

风险提示：

原油价格走势，PTA装置动态，聚酯行业表现。