中信期货有色金属（铅锌）日报20160711

锌重返强势 铅震荡回稳

策略摘要

铅锌品种：锌价重返强势 关注7月初高点的突破情况

昨日日内商品再现普涨态势，内外铅锌反弹。沪锌明显反弹2.07%至16795元/吨，且增仓2.1万手至45.9万手;伦锌也小幅攀高并接近2170美元/吨的高点。沪铅跟随反弹至13115元/吨，伦铅也缓慢回稳。昨日夜间，内外锌价高位小幅回调，分别小幅收低于16680元/吨和2136.5美元/吨，内外铅价基本维稳，分别收于13070元/吨和1817美元/吨。整体来看，锌价高位震荡，关注于7月初高点的表现;铅再度震荡企稳，内弱外强格局维持。

美国6月非农数据超预期回暖，带动美国经济向好预期，且7月美联储加息可能性仍较小，故对短期市场信心有较强支撑。锌基本面仍较好，短期锌库存有回升压力，但锌矿收缩支撑较强。此外，国内锌锭产出缓慢回落，SMM统计6月冶炼锌企业开工率环比基本持稳，同比明显下滑;冶炼厂锌锭库存也维持下滑趋势。加上锌资金关注度再度回升，锌价反弹量能积极配合，短期有望继续冲高并突破7月初高点。铅基本面现好转迹象，铅矿原料也现收紧态势，铅冶炼开工率也逐渐下调，不过国内下游消费仍十分疲弱。预计沪铅短期或震荡企稳，但上方空间暂难乐观;伦铅高位震荡，短期表现仍有望强于沪铅。

操作上，内外锌多单持有，止损参考10日均线;内外铅暂时观望。

重要监测点：

1.国内锌锭社会库存变化情况

2.下游铅锌消费变动

3.国内外矿山动态

4.锌期价的量能配合情况

5.美元指数走势和人民币贬值情况