中信期货有色金属（镍）日报20160712

波动继续增加 冲高后略有回落

策略摘要

昨日LME市场在亚洲时段一度迅速走高，盘中涨幅近3%，不过尾盘震荡走低略有回落，最终收涨1.52%至10020美元/吨，沪镍收于79270元/吨。

现货市场上，金川镍现货较无锡主力合约1608贴水400-500元/吨成交，俄镍贴水800-900元/吨成交，期镍转强，部分贸易商迅速换手出货，部分贸易商观望，金川上调出厂价至76600元/吨，低于市场价格，镍价上涨，下游采购意愿低，整体市场成交还是较活跃，主流成交范围拉大至 76800-78100元/吨。

SMM认为，2016年全球镍市供应将较2015年减少2.3万吨。其中，2016年全球镍板产量还将继续下滑，从2015年3.8%的降幅扩大至4.5%，产能利用率预计将下滑至86%;全球镍(生)铁产量近两年间增长出现停滞，预计2016年产量同比只能实现1.4%的微小增幅，预测2016年全球原生镍将现1.8万吨的供应缺口。

法国矿业和金属集团埃赫曼(Eramet)日前表示，拟为印尼Weda Bay镍矿项目寻找合作伙伴，4月两家原合作的日本合作公司三菱和太平洋金属(PAMCO)因镍价暴跌而撤出该项目，其拥有的30%和3.4%的股份以110亿日元被卖出。

综合而言，镍市场近期波动仍然较大，围绕9700的支撑和10000美元/吨整数关口的压力进行反复争夺。基本面上，市场依然继续炒作于菲律宾镍矿的整顿政策，除此之外，镍市场并没有其他利多出现。不过在目前整体宏观预期继续宽松背景下，长期低位震荡的镍价受到资金追捧也是需要关注。短期我们依然保持谨慎，继续观望为主。

主要关注点：

1)内外电解镍及镍铁企业的生产动态

2)宏观政策及氛围的变动

3)人民币贬值幅度

4)下游需求恢复程度