中信期货金融期货（股指）日报20160712

次新股调整，向上动能减弱

策略摘要

昨日两市先扬后抑，午后回吐大部分涨幅，沪指上涨0.23%至2994.92点，深指下跌0.16%至10594.82点，两市合计成交6992亿元。行业指数中，食品饮料、有色金属板块强势，电子、计算机板块领跌。资金面，融资融券余额微跌，沪股通净买额15.5亿元，近期外围市场回暖对A股有所支撑。

在证监会抑制壳资源炒作后，次新股由于供给因素获得投资者青睐，但近期部分次新股停牌自查后，自查报告并未释放高送转等利好信号，以昊志机电为代表的次新股股价出现颓势。作为本轮行情的龙头，次新股走弱使得市场人气难以积聚，叠加欣泰电气强制退市，成长股走势尤为疲弱，若蓝筹无法提供有效支撑，期指后续调整压力增大。

另外，短短一个月内港中旅国旅、宝钢武钢相继合并，标志着下半年国企改革正式拉开序幕。目前来看央企合并主要有两种模式，一类是配合一带一路，最终目标是提升国际竞争力，如南北车合并;另一类着眼于化解过剩产能，使得资源能够有效分配，如中远中海合并。从重组后股价表现来看，正式重组后炒作逻辑由预期炒作转向重组后盈利能否实现，大部分个股重组后股价都出现一定程度的回落，但对于具有重组预期的央企而言，反倒是利好。

整体而言，次新股回落或意味着短期风格轮动转向蓝筹，在午后放量回撤之后，市场能否继续向上冲击成疑，在深港通无消息、欣泰电气强制退市等影响下，本周区间震荡的概率正在变高，建议投资者空仓观望，重点关注沪指3000点重要关口能否突破。

策略建议：

建议投资者离场观望，等待回调后逢低买入机会。

重要监测点：

1. 市场情绪及成交量;

2. 汇率变化及资金流出情况;流动性与公开市场操作;

3. 国企改革、供给侧改革进展;

4. 经济数据;

5. 美联储议息会议以及美联储官员表态;

6. 避险情绪以及资产配置;地缘政治;

7. MSCI、深港通、沪伦通

策略风险点：

1. 国内流动性大幅收紧，资金利率飙升;

2. 全球市场避险情绪升温，美联储释放加息信号;

3. 房地产去库存、国企改革等政策推进受阻，供给侧改革无进展;

4. 地缘政治事件;

5. 信用风险。