中信期货黑色建材（铁合金）日报20160708

供需双降 短线操作

策略摘要

硅铁：短线操作

期货市场：硅铁1609合约窄幅震荡，收于4078元/吨，成交量为298手，持仓量为582手。

现货市场：主产区75B硅铁报价持平，其中内蒙古4300元/吨，宁夏4250元/吨，甘肃兰州4200元/吨，青海西宁4250元/吨。7月河北钢铁硅铁采购价格到厂含税4650元/吨，较6月上涨100元/吨。此外，青海地区取消铁合金行业优惠电价补贴政策，该地区较多硅铁厂家调整生产计划，导致供应在库存不多的情况下进一步减弱，但7、8月份是淡季，钢厂对合金的需求也在减少。

供应方面，6月全国硅铁主产区开工率为46.33%，产能60.5万吨，产量26.93万吨，产能利用率为44.51%。其中，青海地区开工率39.22%，产能150833吨，产量61825吨，达产率41.01%;内蒙地区开工率62.85%，产能20万吨，产量126500吨，产能利用率63.25%;甘肃地区开工率为44.64%，产能65000吨，产量32000吨，产能利用率达49.23%;宁夏地区开工率30.92%，产能18.97万吨，产量48970吨，产能利用率达25.81%。

期现价差：09合约与内蒙、宁夏、甘肃兰州和青海西宁地区现货价格价差分别为-222、-172、-122、-172，期货贴水有所扩大。

观点与操作：市场处于供需双降的弱平衡中，短线操作。

重要监测点：

1. 高炉开工率;硅铁厂家开工率;

硅锰：短线操作

期货市场：硅锰1609合约小幅冲高后回落，收于4620元/吨，日跌0.73%，成交量为54手，持仓量为144手。

现货市场：主产区现货价格持平，广西4825，贵州4800，云南4800，湖南4925，内蒙4775。出厂均价持平，广西4900，贵州4900，云南5100，湖南5000，内蒙4700。7月钢厂采购价格基本与6月持平，大多数硅锰厂家亏损，部分北方厂家减产、转产，导致硅锰现货较为紧张，但目前处于钢厂需求淡季，且南方持续降雨，钢厂对合金采购意愿不强。

期现价差：09合约与广西、贵州、云南、湖南、内蒙地区现货价格价差分别为-205、-180、-180、-305、-155，期货贴水处于正常范围内。

成本：港口锰矿弱势运行，Mn44澳块报价28.5元/吨度。

观点与操作：基本面相对平淡，短线操作，参考区间4600-4700。

重要监测点：

2. 高炉开工率;硅锰厂家开工率;