中信期货有色金属（铅锌）日报20160708

铅锌震荡回调 短期走势趋势性不强

策略摘要

铅锌品种：锌价高位震荡 进一步上行需蓄势等待

昨日日内铅锌价格先窄幅震荡，但午后沪市铅锌现回调迹象，至收盘时，沪锌微幅收跌0.18%至16385元/吨，且持仓量下降6千余手至42.9万手，沪铅也收跌0.35%至12960元/吨;伦市铅锌表现相对平稳。昨日夜间，整体商品普跌，沪锌相对抗跌，收于16390元/吨，伦锌收跌0.9%至2098美元/吨;沪铅小幅回调至12945元/吨，伦铅高位回调压力相对明显，下探1.36%至1815美元/吨。整体来看，锌高位震荡，铅内弱外强格局维持。

近日有色板块起落不定，多空分歧加剧。对于锌，持仓量现缓慢下滑迹象，显示部分多头主动获利离场。锌基本面仍较好，尽管短期锌库存有回升压力，但锌矿收缩支撑较强，且国内锌锭产出缓慢回落，冶炼厂库存维持下滑趋势。从锌价走势来看，目前锌期价下方均线支撑较明显，但进一步上行需蓄势等待。铅方面，铅矿原料也现收紧态势，不过国内下游消费仍十分疲弱。铅基本面现好转迹象，但国内现货对期价贴水幅度仍较大，故沪铅短期或弱势震荡;伦铅高位震荡，短期表现仍有望强于沪铅。

操作上，内外锌多单适当减持，止损参考10日均线;伦铅暂时观望，沪铅方面国内企业卖空套保头寸止盈离场后暂时观望。

重要监测点：

1.国内锌锭社会库存变化情况

2.下游铅锌消费变动

3.国内外矿山动态

4.锌期价的量能配合情况

5.美元指数走势和人民币贬值情况