中信期货有色金属（镍）日报20160708

暴涨暴跌成瘾 镍市场谨慎对待

策略摘要

昨日LME市场欧洲时段再度大幅下挫，LME镍最终下挫4.3%至9675美元/吨，国内沪镍收于76970元/吨，镍价再度面临9700一线的支撑。

现货市场上，金川镍现货较无锡主力1608合约贴水400-500元/吨，俄镍贴水900元/吨成交。无锡盘早盘跳空高开，镍价大涨，贸易商出货积极，市场活跃度较高，俄镍成交有所回暖，主因盘面价格上涨，贸易商保值需求增加，金川出厂价上调1600元/吨至78600元/吨，下游接货意愿低，上午主流成交区间77800-78700元/吨，下午，期镍跳水下行，贸易商出货积极性有所下降，市场活跃度降低，主流成交区间76000-77200元/吨。

据AM信息，国内镍铁生产商提高镍铁到厂报价至800元/吨度以上，不过下游钢厂担心目前镍价不稳定，观望心态居多，纷纷推迟镍铁采购时间。而随着镍铁价格的进一步上涨，镍铁企业复产也将进一步增加。

宏观方面，EIA数据发布后，美油布油均由涨转跌，且跌幅双双扩大，至收盘跌近5%。

综合而言，镍市场近期波动剧烈特征增加了操作难度。在菲律宾限矿政策没有进一步实质进展的情况下，资金炒作力度可能随着大宗商品整体回落而有所减弱，基本面本身的偏弱影响可能上升。目前行情下，我们建议冷静对待，保持观望为主，镍价再度运行于9700以下则可以考虑轻仓试空，控制好仓位。

主要关注点：

1)内外电解镍及镍铁企业的生产动态

2)宏观政策及氛围的变动

3)人民币贬值幅度

4)下游需求恢复程度