中信期货能源化工（PTA）日报20160707

油价偏空影响，PTA震荡下行

策略摘要

行情回顾：

上一个交易日PTA继续下行，主力合约1609最终收于4752，结算价4766，跌112，跌幅2.58%。目前主力持仓在129万手，日减仓16万手。

市场要闻及监测重点变化：

昨日华东市场价最低最高-100/-80，在4580-4630元自提/送到。逸盛石化7月6日PTA主港自提现款价下调，内盘卖出价4600元，买入价4300元，外盘卖出价620美元。

宁波三菱70万吨PTA装置7月6日装置重启，尚无产品下线。

7月5日亚洲PX价在808.67美元/吨FOB韩国和829.67美元/吨CFR中国，较4日收盘价跌5.5美元。在+620元/吨综合成本下折合国内PTA生产成本约5000元/吨。

投资逻辑：

品种整体：原油价格大幅下挫，拖累化工品市场走势。前期PTA价格回升，成本端支撑有一定作用，但随着油价的走低，这一支撑转变成偏空影响。基本面看，三菱装置的重启，令目前正处于检修的产能减少，后期供应有增加趋势。短期看，G20政策性停车前，PTA-聚酯将继续维持亢奋状态，供需格局变化不大;而油价走低的偏空的短期影响增加。

交割月合约：TA1607合约成交量0手，流动性低。

期现：现货对09合约贴水127元/吨。

跨期：5-9价差呈现远月升水260元/吨，可适当参与5-9正套。

流动性：总持仓处于偏高水平。

投资建议：

观望。

风险提示：

原油价格走势，PTA装置动态，聚酯行业表现。