中信期货能源化工（LLDPE、PP）日报20160707

现货价格持稳，关注持仓及基差变化

策略摘要

行情回顾：

L1609涨0.53%至9405元/吨，成交116.1(-7.7)万手;持仓43.7(-5.0)万手。PP1609涨0.92%至8325元/吨，成交112.7(+21.6)万手，持仓81.2(+10.6)万手。

市场要闻及监测重点变化：

1、现货：LLDPE华北，7042中油挂牌9200(+0)元/吨，指导价9100(+0)元/吨;中石化定价9100(+100)元/吨;市场价9200~9300(+0)元/吨。PP华东，T30S主流出厂价8100~8300(+0)元/吨，主流市场价8150~8350(-50)元/吨。华东粒粉价差700元/吨。

2、外盘：LLDPE(丁烯基)CFR中国1130(+5)美元/吨，人民币价9570元/吨;PP(均聚)CFR中国1020(+5)美元/吨，人民币价8660元/吨。

3、仓单：大商所LLDPE注册仓单63(+0)手;PP注册仓单4(+0)手。

投资逻辑：

LLDPE中石化华北出厂价上涨，市场价持平，基差走弱。PP1609大幅增仓放量。

需求证伪需等待旺季临近，回料、新增供应、进口压力实现需要时间，低库存现状、贬值预期支撑下，资金针对交割资源博弈，交割品对非标品价差、现货价格强弱与基差变化关联性亦侧面反映这一点，基差、持仓变化较供需面更有指向意义，高持仓偏向利多。

期现：L1609较华北低端升水205元/吨，PP1609对华东低端升水175元/吨。

投资建议：

L9-1正套持有。

风险提示：

布伦特原油突破35~55美元/桶区间。

宏观预期大幅改善，提振远月价格。