中信期货有色金属（镍）日报20160707

有色跌幅收窄 镍价再度暴涨

策略摘要

昨日LME市场亚洲时段后一段跳水，伦铜跌幅达到2%，不过之后有色开始震荡走高，收回部分跌幅，而镍价则再度暴涨，最终收涨4.55%至10110美元/吨。

现货市场上，上午，金川镍现货较无锡1608合约贴水400-450元/吨，俄镍贴水800-850元/吨成交。贸易商出货积极，但贴水较少，贸易商接货意愿低，镍价波动大，下游接货谨慎，金川挺价心态浓，出厂价维持77000元/吨，高于市场价格，上午主流成交区间75800-76800元/吨。下午，镍价回升，金川现货市场贴水400元/吨成交偏弱，部分贸易商有低价金川镍来源，贴水500元/吨出货，基本能成交，下午主流成交区间76200-77000元/吨。

据SMM信息，6月镍生铁金属量3.399万吨，较5月份环比小幅减少3.42%，主要由于阳江地区电网改造，对当地镍生铁工厂生产造成影响，以及江苏德龙镍业因部分设备检修，产量缩减。7月镍生铁预计产量3.66万吨，较6月或增加7.7%，主要因7月月初，阳江地区电网改造结束，工厂复产，德龙产量回升以及内蒙部分镍生铁工厂扩产所致。

综合而言，镍市场近期波动剧烈，整体走势偏强，资金情绪波动较大。目前行情下，我们建议冷静对待，保持观望为主，乱动之下容易被迫止损甚至反复打脸。

主要关注点：

1)内外电解镍及镍铁企业的生产动态

2)宏观政策及氛围的变动

3)人民币贬值幅度

4)下游需求恢复程度