中信期货有色金属（铅锌）日报20160707

铅锌止跌企稳 短期有望再度走强

策略摘要

铅锌品种：锌价止跌回稳 短期偏强格局维持

昨日日内商品维持普跌态势，沪市铅锌日内跌幅缓慢收窄，且沪锌一度小幅上涨，但近尾盘时价格再次回落。相比来看，锌的抗跌仍偏强，至收盘时，沪锌微幅收跌0.15%至16415元/吨，且持仓量仅小幅减少2630手，伦锌微幅收高;沪铅收跌1.05%至13005元/吨，伦铅也继续小幅下探。昨日夜间，铅锌价格止跌回稳，内外锌价分别小幅收高于16525元/吨和2117美元/吨，内外铅价也分别回升至13060元/吨和1840美元/吨。整体来看，锌偏强格局暂未改变，铅内弱外强格局明显。

昨日日内内外锌价继续调整，但跌势较为缓和，并于夜间再度企稳回升，整体表现相对偏强。对于锌，尽管短期锌库存有回升压力，但锌矿收缩支撑较强，且国内锌锭产出缓慢回落，冶炼厂库存维持下滑趋势，故锌基本面仍较好。目前锌期价下方均线支撑较明显，短期锌价偏强格局暂未改变。铅方面，铅矿原料也现收紧态势，不过国内下游消费仍十分疲弱。铅基本面现好转迹象，但国内现货对期价贴水幅度仍较大，故沪铅短期回升幅度或难以乐观;伦铅高位震荡，短期表现仍有望强于沪铅。

操作上，内外锌多单续持，止损参考10日均线;伦铅暂时观望，沪铅方面国内企业卖空套保头寸可逢低止盈离场。

重要监测点：

1.国内锌锭社会库存变化情况

2.下游铅锌消费变动

3.国内外矿山动态

4.锌期价的量能配合情况

5.美元指数走势和人民币贬值情况