中信期货金融期货（国债）日报20160707

国债需求再度升温，国债期货价格震荡

策略摘要

昨日期债市场价格震荡上涨。5年期主力合约TF1609收盘报价101.06，上涨0.07%，日增仓35手，持仓总量2.4万手，成交量0.6万手。10年期主力合约T1609报100.43，上涨0.17%，日增仓-355手，持仓3.0万手，成交量1.5万手。期现套利方面，TF1609最大成交量可交割券为160007.IB，IRR报0.6782%，成交量39.6亿元。T1609最大成交量可交割券为160006.IB，IRR报-0.9609%，成交量38.8亿元。

昨日央行进行了300亿元公开市场逆回购，实现当日1800亿元资金净回笼。昨日，货币市场资金利率继续下滑，隔夜Shibor利率已经低于2%，市场流动性稳定。同时，昨日发行的10年期国债中标收益率仅为2.8114%，较上次有大幅下降。说明市场对国债的需求十分旺盛，也可能意味着境外市场的避险情绪已经开始向国内传导，再度推高投资者避险情绪。同时，德国、英国、美国和日本国债收益率不断创新低，说明英国退欧对市场影响仍然在发酵。

目前看来，期债市场价格受到稳定市场流动性和疲软的经济数据支撑。加上境外市场避险情绪再度冲击国内市场，使得境内投资者避险情绪再度升温，或将对期债价格有一定推高作用。短期看来期债市场价格将持续震荡。建议投资者空单离场，重点关注投资者避险情绪和人民币汇率走势，同时关注IRR波动下的高抛低吸机会。

策略建议：

空单离场，关注IRR波动下的高抛低吸机会。

关注因子：

1.英国退欧公投，对全球金融市场带来的冲击;

2.国际债市收益率和避险情绪变化;

3.地方债发行情况;

4.人民币汇率波动。

策略风险点：

1.人民币汇率贬值带来的资金外流;

2.地方债规模庞大，资金挤占效应增强;

3.央行放慢货币投放速度，造成流动性紧张。