中信期货能源化工（PTA）日报20160706

PTA上行压力仍存，关注套利机会

策略摘要

行情回顾：

上一个交易日PTA收跌，主力合约1609最终收于4852，结算价4878，跌6，跌幅0.7%。目前主力持仓在144.7万手，日减仓3.7万手。夜盘收于4736，成交量92.8万手。

市场要闻及监测重点变化：

昨日华东市场价最低最高-80/-140，在4680-4710元自提/送到。逸盛石化7月5日PTA主港自提现款价下调40元，内盘卖出价4720元，买入价4600元，中间价4650元，外盘卖出价625美元。

7月5日亚洲PX估价在808.67美元/吨FOB韩国和829.67美元/吨CFR中国，较4日收盘价跌5.5美元。在+620元/吨综合成本下折合国内PTA生产成本约5000元/吨。

投资逻辑：

品种整体：PTA稳步上升以来，伴随的是基本面短期较为良好的状态，以及价值链上，成本因素的支撑。后期，PTA继续单边上行，要看这些支撑因素是否会出现本质的转变。短期看，G20政策性停车前，PTA-聚酯将继续维持亢奋状态，供需格局变化不大;成本端PX价格的坚挺和PTA加工费的低位，令PTA下行空间有限。但从长期看，PTA供应可能出现增加，一是检修产能恢复，二是长期停车装置面临重启;需求的持续增长，则面临着库存方面的压力。因此，我们认为，PTA短期走势有支撑，但中长期看，上方压力将增加。

交割月合约：TA1607合约成交量0手，流动性低。

期现：现货对09合约贴水162元/吨，期现套利空间扩大，可适当参与正套。

跨期：5-9价差呈现远月升水262元/吨，可适当参与5-9正套。

流动性：总持仓处于偏高水平。

投资建议：

前期多单离场观望。

风险提示：

原油价格走势，PTA装置动态，聚酯行业表现。