中信期货黑色建材（铁合金）日报20160706

期价涨幅过快 如期回调

策略摘要

硅铁：期价如期回调

期货市场：硅铁1609合约大幅下挫后低位震荡，收于4150元/吨，日跌4.16%，成交量为698手，持仓量为576手。

现货市场：主产区75B硅铁报价持平，其中内蒙古4300元/吨，宁夏4250元/吨，甘肃兰州4200元/吨，青海西宁4250元/吨。7月河北钢铁硅铁采购价格到厂含税4650元/吨，较6月上涨100元/吨。此外，青海地区取消铁合金行业优惠电价补贴政策基本已得到确认。市场普遍看好后期走势，部分观望中的企业也相继上调出厂报价。

供应方面，6月全国硅铁主产区开工率为46.33%，产能60.5万吨，产量26.93万吨，产能利用率为44.51%。其中，青海地区开工率39.22%，产能150833吨，产量61825吨，达产率41.01%;内蒙地区开工率62.85%，产能20万吨，产量126500吨，产能利用率63.25%;甘肃地区开工率为44.64%，产能65000吨，产量32000吨，产能利用率达49.23%;宁夏地区开工率30.92%，产能18.97万吨，产量48970吨，产能利用率达25.81%。

期现价差：09合约与内蒙、宁夏、甘肃兰州和青海西宁地区现货价格价差分别为-150、-100、-50、-100，期现价差处于正常范围内。

观点与操作：受风向标河钢7月硅铁招标价格上涨及青海地区优惠电价政策取消影响，周一期价涨停。但正如我们在昨日的日报中提示的那样，短期价格涨幅过快，谨防回调风险，周二期价大幅回调，我们建议的4100附近的短线多单持有。

重要监测点：

1. 高炉开工率;硅铁厂家开工率;

硅锰：暂时观望

期货市场：硅锰1609合约低开低走，收于4658元/吨，日跌3.96%，成交量为188手，持仓量为174手。

现货市场：主产区现货价格持平为主，广西涨25至4825，贵州4800，云南4800，湖南4925，内蒙涨50至4750。出厂均价持平，广西4900，贵州4900，云南5100，湖南5000，内蒙4700。宁夏、内蒙主产区厂家均不留过多现货库存，再加上部分厂家由于亏损严重，纷纷转产高硅硅锰及铬铁合金，硅锰产量小幅走低，导致现货供应紧张。

期现价差：09合约与广西、贵州、云南、湖南、内蒙地区现货价格价差分别为-167、-142、-142、-267、-92，期货贴水处于正常范围内。

成本：港口锰矿弱势运行，Mn44澳块报价28.5元/吨度。

观点与操作：基本面相对平淡，暂时观望或短线操作。

重要监测点：

2. 高炉开工率;硅锰厂家开工率;