中信期货有色金属（镍）日报20160706

英镑创31年低位 市场恐慌升温

策略摘要

昨日LME市场在欧洲时段大幅下挫，其中伦镍从上涨3%左右转为下跌超过3%，盘中振幅超过6%，最终收于9670美元/吨，国内沪镍收跌3.77%至77060元/吨。

现货市场上，上午，金川镍较无锡1608合约贴水400元/吨，俄镍贴水800元/吨成交，镍价大幅回调，贸易商出货积极，部分钢厂前期存货所剩无几，价格回调时有所采购，金川出厂价下调1000元/吨至77000元/吨，市场价低于金川出厂价时下游有挂单，但也有部分下游看跌后市，暂无采购意向，市场活跃度一般，主流成交区间76300-77100元/吨。

据安泰科调研数据，2016年6月份我国共生产电解镍15050吨，环比增加2.7%，其中金川集团产量为12200吨。上半年我国电解镍产量总计为8.58万吨，同比减少12.8%，不过相对于去年下半年，电解镍产量环比回升。另外，根据新镍网数据，我国6月份镍铁产量实物量57.65万吨，折合镍金属量3.617万吨，环比增长2.93%。

综合而言，镍市场基本面并没有改善，仍以偏弱为主，不过近阶段受到宏观影响以及菲律宾镍矿炒作，镍价暴涨暴跌的妖性十足。昨日英镑再度破位，商品全线大跌，包括前期的农产品、黑色跌幅居前，资金情绪受到显著影响。目前行情下，我们建议冷静对待，保持观望为主，乱动之下容易被迫止损甚至反复打脸。

主要关注点：

1)内外电解镍及镍铁企业的生产动态

2)宏观政策及氛围的变动

3)人民币贬值幅度

4)下游需求恢复程度