中信期货有色金属（铝）日报20160706

沪铝大幅减仓 回调仍在继续

策略摘要

昨日，沪铝主力合约开于12400元/吨，日间多空双方相继集中平仓离场，日内价格上下大幅波动。午后空头逐渐获利平仓，价格一路走高，终收于12480元/吨，录得长下影线。夜盘开于12480元/吨，受伦铝带动小幅上行后空头入场引发多头集中平仓避险，价格逐渐下探，低位触及12310元/吨后小幅回调，终收于12380元/吨。 伦铝昨日开于1647.5美元/吨，日间随沪铝走势宽幅波动，沪市日盘结束后快速拉高至1658美元/吨，随后受美元走强、油价和沪市疲软影响走势转弱，终收于1655美元/吨。

现货方面，昨日两市成交较前一日有所回暖，但仍难言活跃。受期铝大跌影响，两市价格大跌，但持货商仍多采取挺价惜售的态度，而下游并不认可高价并维持刚需采购，供需拉锯持续。长江铝锭均价报12780元/吨，跌330元/吨;南储华南铝锭均价报12950元/吨，跌280元/吨。氧化铝昨日山西报价跌10元/吨。

行业方面，重庆某电解铝厂于上月复产部分产能，运行产能由9.5万吨升至10万吨。该厂不生产铝锭。此外，据亚洲金属网统计，我国6月份电解铝总产量达265万吨左右，环比涨1%。

宏观方面，美国5月耐用品订单环比终值-2.3%，预期-2.2%，初值-2.2%。5月工厂订单环比-1%，预期-0.8%，前值1.9%修正为1.8%。美国制造业仍维持低位运行。中国6月财新服务业PMI 52.7，前值51.2;财新综合PMI 50.3，前值50.5。

综上所述，沪铝本周震荡走低。昨日沪铝共大幅减仓约25000手，并且我们注意到昨日主力合约和08合约空开和多平成交占比较大，或暗示资金逐渐开始撤离。操作上建议主力合约可12500以上做空，止损12700元/吨。前期空单可继续持有。

主要关注点：

1)收储、限减产相关动态

2)铝现货成交情况、社会库存水平

3)终端消费需求热度

4)复产产能到货情况