中信期货金融期货（股指）日报20160706

顺势而为，关注量能变化

策略摘要

昨日两市窄幅震荡，沪指上涨0.6%至3006.39点，深指下跌0.07%至10602.77点，两市成交7073亿元。行业指数中，国防军工、建筑装饰板块领涨，房地产、非银金融板块疲弱，概念指数分化，次新股指数亮眼。资金面，融资融券余额接近0.86万亿元，沪股通小幅净流出，资金再度显示分歧。

昨日沪指在3000点附近僵持，蓝筹依旧是托底股市的主力。在持续上行之后，市场面临两大风险，一是监管层的态度，无论是重组数量还是IPO均有放缓趋势，成长股近期承压或与此相关;二是外围市场风险，在英镑美元创出年内新低后，脱欧公投二次冲击是否来临值得关注，美国国债收益率持续下行以及全球股市疲软反映这一可能仍然存在

另外我们注意到近期强势的大宗商品延缓步伐，农产品、黑色等品种均出现回调，在原油期货下行以及美元指数回升的影响下，商品上涨动力削弱。注意到本周行情由周期性板块启动，市场可能出于对水灾的担心，叠加前期强势概念指数调整，资金涌向蓝筹，造成风格上的切换。商品端的调整是否引发风格上的再次切换值得警惕。

整体而言，市场利空因子逐步释放，两市整体趋势上行，但在大宗商品出现调整之后，风格是否切换值得关注。目前市场上行面临两大阻力，一是监管趋严，成长股承压，二是英镑美元新低是否会引发连锁反应。考虑到量能依然活跃，建议投资者顺势而为，期指少量多单继续持有，关注量能变化。

策略建议：

建议投资者期指轻仓持有。

重要监测点：

1. 市场情绪及成交量;

2. 汇率变化及资金流出情况;流动性与公开市场操作;

3. 国企改革、供给侧改革进展;

4. 经济数据;

5. 美联储议息会议以及美联储官员表态;

6. 避险情绪以及资产配置;地缘政治;

7. MSCI、深港通、沪伦通

策略风险点：

1. 国内流动性大幅收紧，资金利率飙升;

2. 全球市场避险情绪升温，美联储释放加息信号;

3. 房地产去库存、国企改革等政策推进受阻，供给侧改革无进展;

4. 地缘政治事件;

5. 信用风险。