中信期货有色金属（镍）日报20160705

镍价冲高回落 关注整数关口支撑

策略摘要

昨日LME市场亚洲时段表现继续强势，镍价大幅走高超过3%，不过在欧洲时段开始震荡回落，最终收涨0.65%至10000美元/吨，国内沪镍收于79390元/吨。

现货市场上，SMM 1#电解镍77400-78200元/吨。镍价大幅上涨并伴随市场合约跳转，金川镍价格较无锡1608合约多为贴水400元/吨，俄镍较无锡1608合约贴水800元/吨，实际上较无锡1607合约升水200元/吨，镍价飙升，升水上涨，贸易商出货积极，部分愿意低价出货，但愿意接货者有限，部分贸易商报价贴水500元/吨有成交。金川公司出厂价上调3800元至78000元/吨，金川半年考核期已过，出货积极性较前期减弱，挺价心态较浓。

据SMM了解，江苏地区某不锈钢厂采购高镍生铁价格已突破800元/镍点(到厂含税，现货现款)，北方地区某镍生铁厂供货数量大于1万吨。不过据悉，低镍铁价格则仍然出现回调，供需并不紧张。另外，根据我的有色网数据，港口镍矿库存1375万吨，较前一周继续的1310万吨继续增加。

综合而言，近期整体商品受到宏观资金的推动大幅走高，不过以黑色为主的板块呈现高位受阻情况。而镍市场由于其本身受到菲律宾可能出台的限矿政策推动，资金更为青睐，不过除此之外，从镍铁、镍到下游需求，本身的基本面并没有明显改善。我们并不建议当前继续追多，保持观望为主。

主要关注点：

1)内外电解镍及镍铁企业的生产动态

2)宏观政策及氛围的变动

3)人民币贬值幅度

4)下游需求恢复程度