中信期货有色金属（铝）日报20160705

隔周库存上升 沪铝大幅回调

策略摘要

昨日沪铝主力1609合约开于12600元/吨。早间持仓量稳步上升，价格稳步攀升至12745元/吨。随后部分多头获利离场，空头借铝锭社会库存反弹集中入场打压铝价，沪铝震荡下挫，低位触及12500元/吨，后小幅反弹收于12535元/吨。夜盘开于12530元/吨，小幅上扬后不久空头集中入场打压铝价，价格大幅下挫300元/吨，低位触及12290元/吨，随后小幅反弹在低位震荡，终收于12405元/吨。伦铝昨日开于1661美元/吨，亚洲时段小幅横盘整理，沪市日间收盘后震荡向上，高位触及1672美元/吨，夜间受沪铝跳水影响大幅下挫，终收于1643美元/吨。

现货方面，随着期铝当月隔夜走强，两地持货商再次挺价惜售，下游无奈仍以刚需采购为主。第一节交易过后期铝大跌，且华南地区到货同比大增导致库存上升，现货商报价随之下调。长江铝锭均价报13110元/吨，涨130元/吨;南储华南均价报13230元/吨，涨120元/吨。氧化铝方面，山西氧化铝价格报跌10元/吨。

行业方面，贵州某电解铝厂完成复产3万吨产能，目前运行产能4万吨。该厂正在考虑继续复产3万吨年产能。周一社会库存数据显示各地库存下降幅度大幅放缓，部分地区出现库存上升，上海有色网数据显示本周社会库存较上周末上涨0.8万吨。

宏观方面，欧元区5月PPI环比0.6%，预期0.3%，前值-0.3%;5月PPI同比-3.9%，预期-4.1%，前值-4.4%。国内方面，2016年6月，75城成交面积同比增长19.05%，相比5月份回落4.57%，销售增速已连续三个月回落。房地产降温趋势开始显现。

综上所述，社会库存节后首次止跌回升。进入7月，铝消费传统淡季到来，需求或将进一步萎缩。建议投资者观望为主，前期空单可继续持有。