中信期货有色金属（铜）日报20160705

铜价高位震荡 5000美元一线存压

策略摘要

周一为美国独立日假期，美国市场休市，日内也无重要数据公布。美元指数继续走弱，周一收盘下跌0.15%，收报95.478。白天亚洲交易时间，市场继续受到情绪推动，大宗商品大面积上涨，其中有色板块锡镍领涨，铜价亦最高上冲4960美元一线。进入夜盘时间，市场有所冲高回落，伦铜转跌收盘报4885美元，下跌20.5美元/吨。

现货市场，SMM报贴水20-升水30元/吨，沪期铜继续大涨，现铜升贴水略有回落。开盘好铜报升水20-升水30元/吨，平水铜报平水-升水10元/吨，但下游买兴极淡，畏高情绪未退。现铜市场供应继续充足，进口低端品牌率先贴水甩货。不过，随着隔月基差拉开至100元/吨附近，部分贸易商逢低采买好铜。日内市况整体偏淡，供需较为僵持。持续强劲的盘面，令现货市场成交买兴难有改善。午后现货报贴水20-升水30元/吨，整体贸易市场缺乏买兴，下午市场几无成交。

进口铜市场，人民币继续贬值，即期汇率报6.6636，人民币贬值令沪伦比值略有回升至7.76，但进口铜现货亏损未能改善，运行在亏损700元/吨上方。进口持续处于亏损状态，加上下游进入淡季，采购需求减弱。市场交投清淡。

持仓方面，沪铜白天交易持仓出现显著增加48806手至66万手，从前20位持仓来看，空头持仓增量中，具有冶炼企业背景的席位，金瑞期货空头增仓3954手至37202手，铜冠金源空头持仓增加1082手至10461手，云晨期货空头增仓1437手至2862手，一定程度上或显示炼厂保值头寸开始入场。

整体来看，近期铜价的走高并未有效推动铜产业链企业看涨情绪的好转，铜市场难出现由看涨情绪推升的补货行情，而从沪期铜持仓席位来看，有冶炼企业背景的席位周一空头持仓增加，或显示保值头寸的入场。消费面进入淡季，订单走弱令铜价上涨更大程度依托在情绪面导向以及流动性宽松上。操作上，伦铜上方60周均线压力较大，关注市场情绪减弱之后的抛空机会。