中信期货能源化工（PTA）日报20160701

短期基本面支撑，PTA稳中回升

策略摘要

行情回顾：

上一个交易日PTA继续走高，主力合约1609最终收于4844，结算价4826，涨10，跌幅0.13%。目前主力持仓在120.1万手，日增仓1.2万手。夜盘收于4826，成交量42.8万手。

市场要闻及监测重点变化：

昨日华东市场最低最高价+40/0，在4700-4735元自提/送到。逸盛石化6月30日PTA主港自提现款价持稳，内盘卖出价4770元，买入价4650元，中间价4700元，外盘卖出价625美元。江阴汉邦1#60万吨PTA装置计划30日晚间重启。

6月30日亚洲PX估价在809美元/吨FOB韩国和830美元/吨CFR中国,较29日收盘价格上涨7美元。在+620元/吨综合成本下折合国内PTA生产成本约4500元/吨。

投资逻辑：

品种整体：近期PTA走势与原油走势关联度不高，油价受宏观因素及基本面因素综合作用，走势波动加剧，而PTA走势稳步回升，预计基本面短期的偏乐观是主要的影响因素。一方面，PTA装置检修的增加，令市场过剩情况有所缓解，另一方面，聚酯高开工的维持，给PTA消费形成一定支撑。但我们认为，中长期看PTA走势的高度将受限。一是，PTA检修增加一定程度上受到了目前行业加工利润表现不佳的影响，如果利润改善，PTA装置负荷有可能再度调整;二是，PTA期货库存和聚酯品库存处于高位，潜在的供需压力仍存。

交割月合约：TA1607合约成交量8手，流动性低。

期现：目前现货对09合约贴水106元/吨。

跨期：5-9价差呈现远月升水176元/吨。

流动性：总持仓处于偏高水平。

投资建议：

前期提示4500上方可短多，如有介入止损小幅上移至4700。

风险提示：

原油价格走势，PTA装置动态，聚酯行业表现。