中信期货能源化工（原油）日报20160701

供应压力仍存，油价上行有顾虑

策略摘要：

市场要闻及监测重点变化：

1.根据白俄罗斯国家统计委员会最新公布数据显示，俄罗斯在供应白俄罗斯的石油价格出现大幅下跌，在今年前4个月，白俄罗斯进口俄罗斯石油费用总共为14.24亿美元，同比下降了26.4%，但同时，白俄罗斯进口俄罗斯石油数量同比增长了2.3%，达766.6万吨。

2. 伊朗7月日原油出口量由6月的231万桶降至约214万桶，但由于伊朗正在与伊拉克和沙特争夺原油市场份额，仍然比一年前同期高70%。伊朗7月的原油出口量将达到214万桶/日，略低于6月的231万桶/日(后者为2012年1月以来高点);而7月产量的下降是为了和出口量的下降相适应;韩国减少了对超轻油的购买，且欧洲也减少了原油的采购量。

3. 尼日利亚停火协议的更多细节。据悉，此前石油生产设施受袭大多数来自NDA(尼日尔三角洲复仇者)，其余的袭击来自其他地方武装。仅NDA的袭击就造成石油每天减产40万桶，其他武装的袭击造成石油每天减产20万桶。6月20日，尼日利亚政府宣布与NDA达成一项30天的短暂停火协议。但NDA方面表示从未与政府达成任何停火协议。不过，6月16日至6月27日并没有发生任何袭击事件，政府方面表示，石油产量也从每天20万桶上升至每天30万桶。如果双方继续停火，尼日利亚的石油产量将继续恢复。尼日利亚政府对此很乐观，他们认为停火会持续到7月底。

投资逻辑：

在宏观事件和信息面因素影响下，近期油价波动区间呈现扩大态势。随着这些短期因素影响的逐渐降温，原油价格仍将重新回到基本面主导的格局中。目前来看，原油供应压力仍是制约油价走高的主要因素之一。先有美国原油库存的高位运行，后添主要产油国原油供应的预期增加(如，尼日利亚、伊朗原油供应能力的恢复)。整体而言，我们仍认为，短期扰动因素的出现，增加了原油价格的波动性，但下半年油价仍将维持区间波动以进一步推供需接近平衡的态势，不会改变。

风险点：

额外的供应中断以及产油国减将导致价突破区间上沿，英国脱欧因素的发酵，利空持续性影响仍存。