中信期货有色金属（铅锌）日报20160701

短期铅锌偏强格局维持

策略摘要

铅锌品种：内外锌价均创年内新高 短期偏强格局维持

昨日商品继续普涨，昨日有色板块除铜外，其它品种均呈加仓上行态势，显示多头资金配合较佳。日内沪锌一度冲高突破16505元/吨，收涨1.29%至16435元/吨，且持仓量增加近八千手至42.6万手，伦锌也再次上冲至2100美元/吨上方，日内一度攀升至2116美元/吨的年内新高;内外铅价反弹幅度更为明显，沪铅增仓反弹1.89%至13180元/吨，伦铅也上涨至1780美元/吨一线附近。昨日夜间，尽管伦锌库存再度明显增加，但对内外锌价影响有限，内外锌价高位窄幅震荡，分别收于16385元/吨和2105美元/吨;内外铅价也小幅波动，分别收高于13210元/吨和1782美元/吨。整体来看，内外铅锌价格反弹态势良好，短期偏强格局维持。

从昨日起，包括铜、铝土、铅锌、金矿在内的金属矿均将纳入从价计征的范围，税率从 1%至15%不等。实行从价计征，有助于相关矿企减轻税负，也促进企业提高资源利用率，对矿企将形成长期利好。近日有色板块资金关注度上升，昨日日内沪市铅锌量能继续积极配合。基本面方面，锌矿供应持续收紧，对锌价支撑仍偏强，但季节性消费淡季加上G20峰会影响到部分锌下游开工，导致短期锌锭去库存化相对缓慢，加上LME锌库存近期持续大幅提升，昨日继续增加近1.7万吨，且短期仍有继续回升的可能。不过尽管短期锌库存有回升压力，但锌矿收缩支撑较强，在多头资金积极配合下，短期锌价偏强格局维持。铅基本面偏弱，铅矿原料也现缓慢收紧态势，但国内下游消费十分疲弱，国内铅社会库存和河南炼厂库存充裕。尽管铅基本面偏弱，但短期市场多头情绪较浓，有望推动铅价继续跟涨。

操作上，内外锌多单续持，止损参考10日均线;内外铅暂时观望。

重要监测点：

1.国内锌锭社会库存变化情况

2.下游铅锌消费变动

3.国内外矿山动态

4.锌期价的量能配合情况

5.美元指数走势和人民币贬值情况