双粕市场高位续涨压力较大

随着英国退欧公投事件风险消化，近日国内外商品期货市场上，豆类期货均出现大幅反弹。截至昨日收盘，豆粕、菜粕期货主力合约均创出阶段新高，分别报收3394元/吨、2889元/吨，涨幅分别为0.38%、2.23%。

分析人士表示，美豆持稳于1100美分/蒲式耳，同期国内豆粕期货理论成本抬升至3400元/吨之上，且期价已盘跌数日，存在大规模补涨需要。不过，在美国农业部(USDA)季度报告公布前，国内双粕可能面临较大波动。

光大期货研究所农产品部研究总监赵燕表示，短期来看，此波调整随着英国退欧事件尘埃落定风险释放而结束，粕类再次恢复强势上涨，市场将再次回归基本面。在南美减产带来的美国及全球大豆供应趋紧、美豆出口反季节增加及美国天气炒作高峰期来临提振下，美豆调整后将再次构升天气升水。

气象专家称，7月份下半月美国中西部可能再度出现高温干燥天气，天气线索和拉尼娜形成的时间将牵动豆系市场神经。

消息面上，本周四，在USDA季度谷物库存数据和种植面积报告发布前夕，业内人士预计，因市场压榨和出口需求趋于旺盛，库存长期趋降，该季度库存数据难成增量沽空因素。而美豆种植面积只要不超过200万英亩，其利空冲击力度就较弱。

从现货市场来看，赵燕认为，进口升贴水上涨一直为国内豆粕现货成本提供支持，南美豆粕出口下滑提振中国豆粕出口增加也有利于油厂豆粕库存的消化，大多油厂仍没有明显库存压力，油厂挺粕心理仍较强。油厂报价上周随期价下跌出现调整，贸易商压价抛售，下游观望心态再次增强，采购进度有所放缓，以消化前期库存为主。但本周现货再次上涨，成交放量，市场心态再次转向乐观。菜粕方面，市场情绪缓和，本周价格企稳上涨，货源供应偏紧加上期货反弹支撑现货价格，但进口DDGS价格大跌，本周通关情况或将有所改善，或对菜粕价格形成压制。

新纪元期货分析师王成强表示，国内油厂无粕类库存压力，且未执行合同量大，现货价格持坚，当前水产养殖迎来旺季，国内菜籽严重减产等因素，也是本季市场交易的重要线索。

展望后市，王成强认为，国内粕类价格已达到近两年以来的高位区域，价格趋势表现处于大宗商品牛市波动龙头地位，资金关注度较高。但大豆供给前景看淡、饲料需求前景旺盛的矛盾决定双粕牛市波动的方向，长期价格不排除改写历史新高的可能。短周期而言，季度报告之前，国内双粕涨停板式上扬，豆粕期货3600元/吨之上、菜粕期货3000元/吨之上可能面临较大波动，趋势多单可适当调低仓位。