中信期货能源化工（LLDPE、PP）日报20160630_期货频道

关注减仓延续性，试空头寸止损下移持有

策略摘要

行情回顾：

L1609跌2.57%至8905元/吨，成交85.4(+18.7)万手;持仓50.8(-3.5)万手。PP1609涨0.32%至7929元/吨，成交101.0(+10.6)万手，持仓72.6(-3.7)万手。

市场要闻及监测重点变化：

1、现货：LLDPE华北，7042中油挂牌9000元/吨，指导价8900元/吨;中石化定价8550~8650元/吨;市场价8900~9000(+0)元/吨。PP华东，T30S主流出厂价7150~7650(+0~100)元/吨，主流市场价7750~7900(+150)元/吨。

2、外盘：LLDPE(丁烯基)CFR中国1120(+20)美元/吨，人民币价9360元/吨;PP(均聚)CFR中国990(+5)美元/吨，人民币价8290元/吨。

3、仓单：大商所LLDPE注册仓单63(+0)手;PP注册仓单4(+0)手。

投资逻辑：

LLDPE现货出厂价及市场价持稳;PP中油华东继续调涨定价，市场价走高，华东拉丝价格超过华南。

短期市场因人民币贬值等预期影响，对商品情绪偏向利多，但在价格上涨的过程中，与基本面的矛盾将逐步累积。当前偏紧供需面如需重新反转，需要加入新的供应，如进口、回料、国内产量，关注09合约与进口完税价差值、新料回料价差、社会库存。

两品种1609基差走强，期现套利空间闭合，期货价格下跌及期现套利空间闭合，或促使多头及期现套利盘获利了解，整体持仓下降，打破此前高持仓锁货的局面，如持仓下降具有延续性，近月合约价格或仍将继续回落。外盘油价上涨对聚烯烃成本支撑有限，但可能提振化工品情绪。

期现：L1609较华北低端升水5元/吨，PP1609对华东低端升水175元/吨。

投资建议：

L9-1正套择机部分获利了结。

昨日入场试空PP1609合约，止损下移至8000元/吨持有。

风险提示：

布伦特原油突破35~55美元/桶区间。

宏观预期大幅改善，提振远月价格。