中信期货能源化工（原油）日报20160630

EIA库存数据下降，油价借势上行

策略摘要：

市场要闻及监测重点变化：

1. EIA报告：美国6月27日当周原油库存减少405.3万桶至5.26573亿桶，前值减少91.7万桶;汽油库存增加136.7万桶，预期减少30万桶，前值增加62.7万桶;精炼油库存减少180.1万桶，预期增加62.5万桶，前值增加15.1万桶;库欣地区原油库存减少95.1万桶，预期减少65万桶，前值减少128万桶;精炼厂设备利用率93.0%，预期91.8%，前值91.3%。总体而言，美国EIA原油库存连续六周录得下滑，国内原油产量连续三周下滑，同时也是第12周维持在900万桶/日关口下方。

2.沙特投行Jadwa Investments6月23日在其季度报告中称，由加拿大引领的原油产量回归将推动原油市场在今年四季度回到供应过剩的局面，预计当季的过剩规模将超过每日100万桶。该行表示，随着油市在2017年下半年趋紧，2017年沙特的原油产量可能增加。同时，商业原油库存将高于长期均值，预计到2017年中旬时都将持续上涨，Jadwa预计，2016年布伦特原油均价在每桶44美元，2017年均价在每桶55美元。

3.沙特能源部长法力赫(Khalid Al-Falih)6月29日在北京参加G20集团能源部长会议间隙时称，沙特和日本官员周三将举行会议，讨论日本对沙特阿拉伯国家石油公司(即沙特阿美)计划上市部分资产的投资事宜。今年稍早，沙特副王储萨勒曼公布了颇具抱负的计划，旨在使该国摆脱对石油的依赖，转型成为全球投资大国。其中的一项重要内容是国家控股的沙特阿美拿出不到5%的资产进行首次公开发行(IPO)。

投资逻辑：

EIA的原油库存数据，给受英国退欧事件而走低的油价，一些提振作用。从市场的反应看，宏观事件的影响正在减退，随着原油库存短期利好的出现，油价出现了反弹的走势。市场需要一段时间调整和消化英国脱欧事件的影响，美元、黄金价格走势都出现了小幅的调整，此时，油价可能暂时重新回到基本面主导的节奏中。但EIA报告中，汽油库存大幅增加，后期原油去库存的持续性仍存疑虑，因此油价上行的高度仍受限。整体看，目前这些扰动因素的出现，增加了原油价格的波动性，短期油价可能出现超跌后的上调，但整体而言，我们认为下半年油价，仍将维持区间波动以进一步推供需接近平衡的态势，不会改变。

风险点：

额外的供应中断以及产油国减将导致价突破区间上沿，英国脱欧因素的发酵，利空持续性影响仍存。