中信期货宏观策略（黄金白银）日报20160630

退欧阴霾继续退散 金价震荡银价大涨

策略摘要

观点及操作建议：

外盘：周三，美国5月成屋签约销售环比下降3.7%不及预期。退欧风险进一步退散，全球股指继续回升，英国股市抹平龚柔后全部跌幅，美股收复公投后大半跌幅;此外，美联储年度压力测试放榜：33家受测大行之中30家顺利通过，两家欧洲大行：德意志银行和桑坦德银行的美国子公司连续第二年未通过联储的压力测试，摩根士丹利成为唯一一家需重新提交资本返还计划的美国本土银行。目前市场对于各国央行的宽松预期上升，美国、德国、日本、中国的国债收益率均大幅下跌，黄金呈现高位震荡走势，因此预期短期黄金上行有阻力，需要欧美银行业财报恶化等风险事件暴露才能进一步上行，或者主要央行宽松推动金价下行。

内盘：周三，A股继续回升，人民币快速升值，汇率贬值对内盘金价的支撑作用消退。

操作建议：本周对金价走势判断为看多，前期看涨策略逐步止盈，英国退欧的影响仍待市场进一步消化，短期金价走势将受市场避险情绪以及各国央行应对措施影响，但在1350美元/盎司位置将有阻力;长期金价突破需要经济数据疲软或者风险事件的支撑。中长线(2016年下半年)一方面在油价、通胀回升的趋势利多金价，另一方面美联储再次加息落地，全球金融、经济的风险仍然很高，逢低(1220美元/盎司以下)布局金价的多头。

重点关注：

1.美联储官员讲话;2. 主要经济体货币政策;3.英国退欧后续影响

风险因子：

1.全球银行业信用风险再次上升;

2.人民币快速贬值;

3.能源价格大幅波动;

4.各国央行加码宽松。