中信期货有色金属（铅锌）日报20160630

铅锌反弹态势良好 短期仍有望继续冲高

策略摘要

铅锌品种： 锌强势格局维持 短期仍有望继续冲高

昨日日内内外锌价强势格局维持，沪锌收涨1.92%至16225元/吨，微幅回吐夜间涨幅，持仓量较夜间也略有回落，但至收盘时仍增加2.61万手至41.9万手;伦锌维持高位窄幅震荡态势。沪铅日内迅速回落，近午盘时逐步回稳于12935元/吨，伦铅维持偏强回弹格局。昨日夜间，内外锌价维持高位企稳态势，分别收于16220元/吨和2086美元/吨;内外铅价进一步反弹，沪铅再度冲高至13000元/吨一线上方至13045元/吨，伦铅大幅反弹1.88%至1763美元/吨。整体来看，内外铅锌价格反弹态势仍良好，短期仍有望继续冲高。

昨日人民币贬值有所放缓，对锌内外比值修复支撑略有减弱，不过预计后期锌内外比值仍有继续修复可能。而短期铅锌回归基本面和资金面所主导。近日有色板块受资金关注度再度回升，尤其是沪锌量能配合十分凸出。基本面方面，锌矿供应持续收紧，对锌价支撑仍偏强，但季节性消费淡季加上G20峰会影响到部分锌下游开工，导致短期锌锭去库存化相对缓慢，加上LME锌库存近期持续大幅提升，且短期仍有继续回升的可能。不过尽管短期锌库存回升，但锌矿收缩支撑较强，在多头资金积极配合下，短期锌价有望进一步冲高。铅基本面偏弱，铅矿原料也现缓慢收紧态势，但国内下游消费十分疲弱，国内铅社会库存和河南炼厂库存充裕。尽管铅基本面偏弱，但短期市场多头情绪较浓，预计有望推动铅价继续跟涨。

操作上，内外锌已持有多单续持，未持有可关注回调后的多单介入机会，内外铅暂时观望。

重要监测点：

1.国内锌锭社会库存变化情况

2.下游铅锌消费变动

3.国内外矿山动态

4.锌期价的量能配合情况

5.美元指数走势和人民币贬值情况