中信期货金融期货（股指）日报20160629

尾盘放量上涨，外围风险逐步消散

策略摘要

昨日A股继续回暖，沪指上涨0.58%至2912.56点，深指上涨0.83%至10463.35点，两市成交放量，合计成交6644亿元。行业指数中，传媒、医药生物板块领涨，钢铁、银行板块下跌，次新股、网络安全等概念指数继续活跃。资金面，融资融券余额重回0.84万亿元，沪股通资金净流出，北向南趋势明显。

从昨日外围市场表现来看，市场对英国退欧的悲观情绪正在消弭，夜盘欧美股市大涨，VIX指数回落至23.85，而国内国债期货价格连续多日上涨后也出现回调，显示市场避险情绪降温。目前唯一需担忧的是汇率端，昨日离岸人民币汇率冲击6.7关口，在岸离岸价差扩大至300bp，贬值趋势逐步显现，若央行放任汇率贬值，或重新引发资本外流。关注人民币贬值幅度是否会因避险情绪的回落有所收敛。

昨日央行通过公开市场操作释放1800亿元资金，应对季末潜在流动性收紧的可能。考虑到利率市场化后，利率波动收窄，央行有充足的货币工具应对这一风险。然而恰逢限售解禁高峰以及6月产业资本大量减持，不确定性可能令投资者谨慎，短期区间震荡的概率较大，维持观望状态。

整体而言，英国退欧风险基本释放完毕，季末流动性以及产业资本减持成为近期主要不确定因子，A股上升仍面临一定阻碍，本周区间震荡的概率较大。7月随着外围风险释放，将由于风险偏好改善而存在结构性机会，投资者可考虑布局。建议投资者暂时空仓观望，本周维持防御思路，关注成交放量之后的阶段性反弹机会。

策略建议：

建议投资者空仓观望，等待机会。

重要监测点：

1. 市场情绪及成交量;

2. 汇率变化及资金流出情况;流动性与公开市场操作;

3. 国企改革、供给侧改革进展;

4. 经济数据;

5. 美联储议息会议以及美联储官员表态;

6. 避险情绪以及资产配置;地缘政治;

7. MSCI、深港通、沪伦通

策略风险点：

1. 国内流动性大幅收紧，资金利率飙升;

2. 全球市场避险情绪升温，美联储释放加息信号;

3. 房地产去库存、国企改革等政策推进受阻，供给侧改革无进展;

4. 地缘政治事件;

5. 信用风险。