中信期货能源化工（PTA）日报20160629

基本面供需有支撑，PTA走势不悲观

策略摘要

行情回顾：

上一个交易日PTA继续走高，主力合约1609最终收于4796，结算价4792，涨46，涨幅1.05%。目前主力持仓在118.8万手，日增仓10.4万手。夜盘收于4824，成交量58.4万手。

市场要闻及监测重点变化：

昨日华东市场价最高最低+45/65元至4660-4735元自提/送到。逸盛石化6月28日PTA主港自提现款价持稳，内盘卖出价4710元，买入价4590元，中间价4640元，外盘卖出价625美元。韩国SK 位于蔚山的2#45万吨PX装置6月26日重启。佳龙石化60万吨PTA装置由于原料短缺将于7月停车。印尼Indorama位于西爪哇的50万吨PTA装置原计划7月底检修,现推迟至10月。

6月28日亚洲PX估价在8798美元/吨FOB韩国和819美元/吨CFR中国，较27日收盘价跌3美元。在+620元/吨综合成本下折合国内PTA生产成本约4944元/吨。

投资逻辑：

品种整体：短期油价对PX-PTA受到的偏空拖累有限。基本面上，PTA短期供需对走势有一定的支撑作用。一方面，7月PTA检修量较大，包括逸盛大化200万吨和佳龙60万吨，能够抵消汉邦重启带来利空影响。另一方面，下游聚酯开工表现尚可，虽然聚酯品库存偏高，但预计在G20政策性停车前，聚酯仍会维持较高的开工率。短期看，原油价格走势的潜在偏空影响仍未解除，但PX价格短期有支撑，在下游较为亢奋的状态下，PTA需求能够得到一定保证，令PTA短期走势不悲观。

交割月合约：TA1607合约成交量28手，流动性低。

期现：目前现货对09合约贴水121元/吨。

跨期：5-9价差呈现远月升水186元/吨。

流动性：总持仓处于偏高水平。

投资建议：

观望，但前期提示4500上方可短多，如有介入止损小幅上移至4600。

风险提示：

原油价格走势，PTA装置动态，聚酯行业表现。