中信期货金融期货（股指）日报20160628_期货频道

关注避险情绪和流动性波动，维持防御思路

策略摘要

受宝钢武钢重组推动，两市低开后迅速走强，沪指上涨1.45%至2895.7点，深指上涨2.27%至10377.57点。行业指数中，国防军工、计算机板块领跌，休闲服务、银行板块涨幅偏小,概念指数活跃，次新股指数领涨。资金面，融资融券余额小幅回落，沪港通资金净流出，资金面整体平稳。

昨日市场表现来看，英国退欧公投短期对A股似乎影响有限，英国意外退欧形成的预期差使得市场偏好已降至冰点，随着英镑走势未进一步恶化，市场偏好甚至有所修复。同时我们注意到人民币汇率贬值幅度扩大，但在岸离岸价差尚不能提供套利空间，资本外流预期相对可控。但我们认为退欧对A股的扰动并未结束，随着外围市场不确定性上升，后续西班牙大选、苏格兰公投等事件可能对A股形成二次冲击。而隔夜外盘市场的继续下跌充分揭示了外围风险的波动性。

另外本周重点关注市场流动性，一是银行冲贷引发的资金面收紧，二是本周限售解禁数量为年内高峰，考虑到6月上半月产业资本减持对市场的负面影响仍在，不可避免削弱投资者持股信心。昨日央行公开市场操作净投放1000亿元，提前平滑流动性应对潜在的风险可能。基于上述考虑，建议本周维持防御思路。

不过，另一方面，考虑到6月宏观风险事件相继落地、美联储7月加息概率不大，三季度市场可能存在一波由于风险偏好改善而引发的结构性行情，而深港通、养老金入市是潜在的催化因素，沪港通、两融余额等指标的波动或能为投资者提供一些参考。

整体而言，英国退欧对A股短期冲击继续关注。同时，考虑到季末流动性因素以及限售解禁，本周A股仍面临一定压力，向上空间相对有限。沪指在2900附近有一定压力存在，若近期无法突破这一阻碍，未来继续维持区间震荡的概率加大，否则可能因风险偏好改善存在一波结构性行情。

策略建议：

建议投资者空仓观望，等待机会。

重要监测点：

1. 市场情绪及成交量;

2. 汇率变化及资金流出情况;流动性与公开市场操作;

3. 国企改革、供给侧改革进展;

4. 经济数据;

5. 美联储议息会议以及美联储官员表态;

6. 避险情绪以及资产配置;地缘政治;