中信期货能源化工（PTA）日报20160628

短期警惕油价的偏空拖累，但深跌空间有限

策略摘要

行情回顾：

上一个交易日PTA小幅走高，主力合约1609最终收于4788，结算价4746，涨幅0.76%。目前主力持仓在108.4万手，日减仓2.2万手。夜盘收于4778，成交量39.1万手。

市场要闻及监测重点变化：

昨日华东市场价最高最低+35/80元至4615-4700元自提/送到。逸盛石化6月27日PTA主港自提现款价下调30元，内盘卖出价4710元，买入价4590元，中间价4640元，外盘卖出价625美元，较上周五降5美元。

6月27日亚洲PX估价在803美元/吨FOB韩国和824美元/吨CFR中国，较24日收盘价涨4.5美元。在+620元/吨综合成本下折合国内PTA生产成本约4960元/吨。

投资逻辑：

品种整体：原油价格受英国脱欧影响出现大幅下挫，但PX价格受季节性检修影响较为坚挺，给PTA成本形成一定支撑，但原油的偏空走势短期或延续，需警惕油价持续走弱给PTA形成的偏空影响。供需方面，国内PTA供应变动不大，PTA装置检修对阶段性供应过剩仍有缓解作用，下游聚酯开工表现尚可。短期看，原油价格走势的潜在偏空影响仍未解除，但PX价格短期有支撑，令PTA深跌空间不会太大，近期主要关注油价或对短期能化品走势有较强的潜在联动影响。

交割月合约：TA1607合约成交量14手，流动性低。

期现：目前现货对09合约贴水153元/吨。

跨期：5-9价差呈现远月升水184元/吨。

流动性：总持仓处于偏高水平。

投资建议：

观望，但前期提示4500上方可短多，如有介入止损小幅上移至4600。

风险提示：

原油价格走势，PTA装置动态，聚酯行业表现。