脱欧利空迅速消化 现货升水下降
策略摘要
昨日沪铝主力开于12210元/吨，盘初空头平仓离场引发多头入场，沪铝快速拉升逾200元/吨，高位触及12460元/吨修复脱欧带来的跌幅，随后回落至12340元/吨附近横盘整理。午后价格再次拉升至12380元/吨附近小幅整理，日间终收于12375元/吨。夜间开于12340元/吨，多头试探性入场，价格小涨约30元/吨，但受制于伦铝疲软沪铝涨势乏力，多头见状平仓离场，价格恢复至开盘价附近小幅盘整，终收于12335元/吨。伦铝昨日低开于1610美元/吨，亚洲时段小幅波动，晚间受美元指数飙升影响伦铝快速下挫，低位触及1595美元/吨，小幅反弹后再次震荡走低，终收于1595.5美元/吨。
现货方面，昨日社会库存隔周再降2.3万吨，现货仍然偏紧。然而当前价格较高，观望态度仍是主流，两地成交较为清淡，现货价格跟涨乏力。长江铝锭均价报12600元/吨，涨30元/吨;南储华南均价报12850元/吨，涨40元/吨。现货对当月合约升水降至50元左右。氧化铝价格周末维持不变。
行业方面，由于夏季用电高峰，巩义回郭镇地区部分铝板带箔生产企业于6月22-23日停电两天，且后续巩义其它企业或面临陆续短时间错峰停产的可能。受停电影响，6月23日巩义地区报电解铝升贴水均价较停电前下滑10元/吨至贴水150元/吨。不过，因停电事先已有公告，企业多将停电影响的产量提前完成，且由于停电的时间较短及部分企业有发电设备，所以此次停电对铝市场几无影响。美铝公司近日透露将在几内亚投资10亿美元开发铝土矿，第一期2018年完成，每年开采的铝矾土矿的能力将由目前的1450万吨提高到1850万吨，第二期2027年完成，将产量提高到2850万吨。
宏观方面，中国5月规模以上工业企业利润同比3.7%，前值4.2%;1-5月规模以上工业企业利润同比6.4%，前值6.5%。人民币兑美元中间价报6.6375元，下调599点或0.91%，为去年8月13日以来最大降幅;离岸人民币(CNH)兑美元纽约午盘跌0.7%至6.6843元，为1月11日以来新低。
综上所述，我们认为极低的社会库存数据近期内为逼空提供了较好的支撑。另一方面，需求疲软、氧化铝价格下跌以及强势美元则意味着上方空间亦有限。短期内沪铝将仍以僵持为主，建议投资者观望。
主要关注点：
1)收储、限减产相关动态
2)铝现货成交情况、社会库存水平
3)终端消费需求热度
4)复产产能到货情况
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