中信期货有色金属（铅锌）日报20160624

铅锌小幅震荡 静待英国公投结果

策略摘要

铅锌品种：锌价高位窄幅震荡 静待英国公投结果

昨日日内至夜间，内外锌价维持高位窄幅震荡态势，分别收于15780元/吨和2041.5美元/吨;沪铅也小幅震荡，收于12870元/吨，继续受制于40日均线，伦铅夜间回弹态势相对明显，收高近1%至1730美元/吨，但仍处于未有效突破60日均线的压制。

英国退欧结果公布前，铅锌市场情绪偏谨慎，昨日铅锌价格整体表现偏稳，继续关注今日公投结果的最终影响。基本面方面，锌供应端收缩继续支撑，锌矿供应持续收紧，锌矿进口量同比加速下滑;不过由于锌价上涨至相对高位以及消费淡季的来临，近日下游对高价锌锭接受力度不足，国内锌锭社会库存出现小幅回升;另LME锌库存于上周五大幅增加后，昨日再度提高近2万吨;此外杭州G20峰会将限制浙江、上海和江苏地区部分下游用锌企业的开工。我们认为短期锌价高位企稳反弹，仍需注意消费环比回落和库存回升对其可能的压制影响。铅基本面偏弱，国内下游消费十分疲弱，国内铅社会库存和河南炼厂库存再度回升明显。受制于偏弱的基本面，内外铅弱势震荡格局难改，关注伦铅于60日均线的压力位表现情况。

操作上，内外锌和内外铅均暂时观望。

重要监测点：

1.国内锌锭社会库存变化情况

2.下游铅锌消费变动

3.国内外矿山动态

4.锌期价的量能配合情况

5.美元指数走势和人民币贬值情况

6.英国退欧公投风险事件