中信期货金融期货（国债）日报20160624

市场等待英国退欧结果，国债期货价格震荡

策略摘要

昨日期债市场价格继续震荡。5年期主力合约TF1609收盘报价100.72，上涨0.01%，日增仓-294手，持仓总量2.7万手，成交量0.5万手。10年期主力合约T1609报99.87，下跌0.02%，日增仓-449手，持仓3.3万手，成交量1.1万手。期现套利方面，TF1609最大成交量可交割券为160007.IB，IRR报0.7340%，成交量56.59亿元。T1609最大成交量可交割券为160006.IB，IRR报0.3242%，成交量32.5亿元。

昨日央行进行了600亿元公开市场逆回购，实现当日300亿元资金净投放。昨日，受周四和季末双重因素影响，市场流动性继续紧张。货币市场资金利率继续走高。但预计在央行不断的调整之下，资金能够顺利跨季，资金利率在下周或有所回落。今日将宣布英国退欧公投的结果，虽然目前市场预测英国留欧概率较大，但一旦英国投票结果为退出欧盟，则会对全球金融市场造成较大冲击。

目前看来，受季末因素影响趋紧的市场流动性，继续对国债收益率产生上行的压力，利空期债市场。另一方面，市场已经开始准备应对英国退欧公投的结果，投资者避险情绪在今日或剧烈波动。短期看来期债市场将处于震荡区间。建议投资者谨慎观望，重点关注英国退欧公投结果，同时关注IRR波动下的高抛低吸机会。

策略建议：

谨慎观望，关注IRR波动下的高抛低吸机会。

关注因子：

1.英国退欧公投;

2.国际债市收益率和避险情绪变化;

3.地方债发行情况;

4.人民币汇率波动。

策略风险点：

1.英国若宣布退欧，将对全球市场形成冲击;

2.人民币汇率贬值带来的资金外流;

3.地方债规模庞大，资金挤占效应增强;

4.央行放慢货币投放速度，造成流动性紧张。