中信期货能源化工（PTA）日报20160623

受成本支撑，PTA深跌空间暂有限

策略摘要

行情回顾：

上一个交易日PTA日内震荡走高，但未能修复前一日跌幅，主力合约1609最终收于4740，结算价4718，跌30，跌幅0.17%。目前主力持仓在113万手，日增仓5.2万手。夜盘收于4774，成交量46万手。

市场要闻及监测重点变化：

昨日华东市场价最高最低-0/50元至4580-4600元自提/送到。逸盛石化6月22日PTA主港自提现款价持稳，内盘卖出价4720元，买入价4600元，中间价4650元，外盘卖出价630美元。

江阴汉邦1#60万吨PTA装置计划6月23日附近停车，维持2周左右。

6月22日亚洲PX估价在805美元/吨FOB韩国和826美元/吨CFR中国，较21日收盘价格跌4.33美元。在+620元/吨综合成本下折合国内PTA生产成本约4942元/吨。

投资逻辑：

品种整体：原油价格重回涨势，PX报价继续上调，PTA成本端的支撑仍有效。目前，国内PTA基本面变动不大，PTA装置检修对阶段性供应过剩仍有缓解作用，下游聚酯开工表现尚可，但库存攀升给开工率的压力仍未解除。我们认为，短期在成本和装置检修影响下，PTA成本短期走高，加上目前上下游处于阶段性的亢奋状态下，PTA产销暂时能够得到保障，短期价格走势或较为坚挺，但长期看，风险因素仍存，走势高度或受限。

交割月合约：TA1607合约成交量0手，流动性不高。

期现：目前现货对09合约贴水135元/吨。

跨期：5-9价差呈现远月升水194元/吨。

流动性：总持仓处于偏高水平。

投资建议：

观望，但前期提示4500上方可短多，如有介入止损4500。

风险提示：

原油价格走势，PTA装置动态，聚酯行业表现。