中信期货能源化工（LLDPE、PP）日报20160623

供需矛盾累积中，关注内外盘价差变化

策略摘要

行情回顾：

L1609涨1.03%至8845元/吨，成交53.8(-11.4)万手;持仓57.8(-0.8)万手。PP1609涨1.18%至7365元/吨，成交49.5(-19.5)万手，持仓69.7(+1.5)万手。

市场要闻及监测重点变化：

1、现货：LLDPE华北，7042中油挂牌8800(-100)元/吨，指导价8700(-100)元/吨;中石化定价8550~8650元/吨;市场价8750~8800(-50)元/吨。PP华东，T30S主流出厂价7150~7450(+0)元/吨，主流市场价7300~7400(+0)元/吨。

2、外盘：LLDPE(丁烯基)CFR中国1085(+0)美元/吨，人民币价8940元/吨;PP(均聚)CFR中国945(+10)美元/吨，人民币价7800元/吨。

3、仓单：大商所LLDPE注册仓单68(+0)手;PP注册仓单16(+0)手。

投资逻辑：

中石油华北下调LLDPE挂牌价，市场价格小跌，显示市场接受度一般。

当前偏紧供需面如需重新反转，需要加入新的供应，如进口、回料、国内产量，关注09合约与进口完税价差值、新料回料价差、社会库存。目前LLDPE低端料价格已经与进口完税价较为接近，或构成相应压力，目前仅看到期现货价格日内回调，仍需继续跟踪;而从外盘价格来看，PP货源依旧相对偏紧。此外，本周市场对脱欧公投预期偏向良性，实际结果出炉前或仍有波折。

期现：L1609较华北低端升水95元/吨，PP1609对华东低端升水65元/吨。

投资建议：

L9-1正套持有。

风险提示：

布伦特原油突破35~55美元/桶区间。

宏观预期大幅改善，提振远月价格。