中信期货黑色建材（煤炭）日报20160623

透支上涨预期 动力煤回调概率加大

策略摘要

焦煤、焦炭观点：

昨日煤焦再度上冲，目前焦煤供应仍偏紧，焦化厂库存缓慢积累，焦炭溢价能力减弱去利润持续。期货方面，考虑到煤焦贴水结构，以及动力煤上涨预期，预计短期震荡格局还将延续。

操作建议：J1609空单续持，止损点参考906元/吨;焦煤JM1609止损观望。

重要监测点：

1、主要港口焦煤、焦炭现，货价格及期现价差;

2、澳洲进口炼焦煤价格;

3、天津港焦炭库存;

5、唐山普方坯价格。

风险因子：

1、 国企大规模执行限产政策——供给端大幅度收缩;

2、 宏观经济转好——带动下游需求增加;

3、房地产及基建开工率大幅增加——带动下游需求增加。

动力煤观点：

昨日，动力煤期货窄幅震荡，下水北方港现货价格近30元/吨，考虑到七月份上涨15元/吨，八月份上涨20元/吨，目前盘面价格已基本提前了两个月上涨预期，因此短期存在回调可能性较大。

操作建议：425-430元/吨可轻仓布空。

重要监测点：

1、环渤海动力煤价格指数及CCI5500指数;

2、环渤海各港口Q5500主流成交价格及期现价差;

3、国际动力煤三港现货价格;

4、环渤海各港口煤炭库存及秦皇岛港锚地船舶数;

5、沿海六大电厂库存、日耗及可用天数。

风险因子：

1、 极端天气因素——气温骤降，用煤需求大增;

2、 国企大规模执行限产政策——供给端大幅度收缩;

3、 国家大规模刺激政策出台——电力需求明显好转。